>> 信達證券-紡織服裝行業(yè)周報：全球運動品牌業(yè)績亮眼，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭改善可期-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大?。?/td>
| 1254KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300漲幅分別為-1.80%、-3.24%、-2.58%，紡織服裝板塊漲幅為0.70%，位居全行業(yè)第2名。恒生指數(shù)周漲幅為-5.89%，耐用消費品與服裝板塊漲幅為-4.69%。A股紡織服裝個股方面，本周漲幅前五位分別為中銀絨業(yè)、上海三毛、美爾雅、棒杰股份、聚杰微纖；跌幅前五位分別為貴人鳥、日播時尚、中國黃金、朗姿股份、潮宏基。港股耐用消費品與服裝板塊漲幅前五位分別為佐丹奴國際、九興控股、金陽新能源、超盈國際控股、維珍妮；跌幅前五位分別為思捷環(huán)球、361度、千百度、李寧、江南布衣。
行業(yè)動態(tài)：1）Gucci與京東達成戰(zhàn)略合作，開設古馳京東官方旗艦店，持續(xù)探索中國數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)的獨特性，共同打造數(shù)字化發(fā)展新標桿。2）On（昂跑）2023財年第二季度實現(xiàn)營收4.4億瑞士法郎，同比增長52.3%，其中亞太地區(qū)的凈銷售額增長90.2%。3）Asics2023財年第二季度繼續(xù)表現(xiàn)強勁，凈銷售額同增28.9%至2900億日元，營業(yè)利潤率為同比增長10.4%，各地區(qū)均取得亮眼表現(xiàn)，其中大中華區(qū)凈銷售額同比增長39.6%至404億日元。4）全球主要運動龍頭公司均在鞋類產(chǎn)品科技含量、產(chǎn)品創(chuàng)新方面持續(xù)發(fā)力，以迎合年輕群體對于高性能產(chǎn)品的消費需求。
上市公司公告：1）浙商基金和樂世利投資計劃減持萬事利公司股份累計不超過1147萬股，占總股本3.25%。2）盛泰集團計劃以7億元收購天虹貿(mào)易42.81%的股權，成為天虹貿(mào)易的控股股東并獲得對佳利達環(huán)保的控制權。3）控股股東福華環(huán)球計劃減持臺華新材公司股份數(shù)量不超過3450萬股，占總股本3.87%。4）錦泓集團2023H1實現(xiàn)公司收入21.11億元，同增14.33%，凈利潤同增302.56%至1.43億元，國內(nèi)市場需求逐步恢復，線上線下收入保持增長趨勢。5）探路者披露其控股股東百益釬順減持公司股份數(shù)量不超過876萬股，占總股本不超過1.00%。6）三夫戶外2023H1實現(xiàn)公司收入3.60億元，同增51.87%，凈利潤0.11億元，同增171.85%，公司重點發(fā)展X-BIONIC品牌，助力公司取得良好業(yè)績。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）截至23年8月18日，中國328級棉價為18012元/噸，周漲幅為-0.59%，Cotlook價格指數(shù)市場價為95.15美分/磅，周漲幅為-0.78%。國內(nèi)棉價方面，盡管紡織企業(yè)對原料的采購表現(xiàn)積極，儲備棉交易保持全部成交的狀態(tài)，但紡織市場的交投仍處于淡季，成交均價呈現(xiàn)回落的趨勢，國內(nèi)棉花價格在穩(wěn)定中略有降低。國際棉價方面，由于美國持續(xù)高溫、氣候干熱，天氣問題持續(xù)擾動導致美棉產(chǎn)量縮減，但同時美國持續(xù)通貨膨脹，美聯(lián)儲未來仍有進一步加息可能，宏觀面風險上升，因此棉花價格整體呈現(xiàn)震蕩趨勢。2）2023年7月國內(nèi)服飾鞋帽針紡織品零售額為961億元，同比下跌0.34%，兩年平均復合增速為0.86%；1-4月零售額為4653億元，同增13.95%。7月份服裝消費同比微幅增長，增速環(huán)比連續(xù)三個月持續(xù)收窄，疫情后首個暑期消費旺季對消費的拉動不及預期。
投資建議：我們認為要持續(xù)關注服裝企業(yè)下游需求和庫存表現(xiàn)，防疫政策調(diào)整后港股優(yōu)質服裝公司股價率先反彈，短期估值率先修復，關注2023年基本面拐點。我們建議把握兩條主線:服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細化運營能力強、直營渠道占比高、供應鏈柔性化的優(yōu)質公司管理能力強，有望率先恢復增長；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國潮崛起，運動鞋服細分賽道有望率先恢復業(yè)績增長，重點關注安踏體育、李寧、特步國際、波司登。此外關注AI相關應用跨境電商公司，重點關注優(yōu)質賣家華凱易佰、賽維時代，結合AIGC技術公司不斷提升運營效率，成長空間較大，近期人民幣匯率貶值、亞馬遜物流政策變化利好公司發(fā)展。紡織板塊，23年伴隨海外去庫，需求有望逐步回暖，出口占比較高的紡織企業(yè)有望受益于下游需求景氣度的提升。毛紡龍頭南山智尚精紡呢絨面料產(chǎn)線改造、服裝產(chǎn)線智能化升級，以提升產(chǎn)品結構向高附加值方向延伸，新材料二期產(chǎn)能于23年逐步投產(chǎn)，毛紡龍頭新澳股份毛紡產(chǎn)品量價齊升，公司加快加速全球產(chǎn)能布局，推進數(shù)字化系統(tǒng)建設、智能化轉型，滿足海外客戶供應鏈轉移需求的同時，提升生產(chǎn)運營效率，我們建議重點關注。
風險因素：終端消費疲軟風險、人民幣匯率波動風險。
|
|
