久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

7月服裝零售同比增長(zhǎng)2.3%，連續(xù)兩年取得增長(zhǎng)，但仍受內(nèi)需波動(dòng)影響。我們判斷7-8月份行業(yè)仍有基數(shù)壓力，消費(fèi)信心仍待恢復(fù)。但隨著政策端預(yù)期逐漸明朗，消費(fèi)信心有望得到一定改善，預(yù)計(jì)Q4服裝消費(fèi)復(fù)蘇將會(huì)更加明確。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　7月服裝零售同比增長(zhǎng)2.3%，內(nèi)需仍有所承壓。我國(guó)7月社零總額同比增長(zhǎng)2.5%，增速環(huán)比進(jìn)一步收窄。1-7月社零累計(jì)同比增長(zhǎng)7.3%，從整體宏觀消費(fèi)情緒來(lái)看仍有待修復(fù)。服裝品類來(lái)看7月零售同比增長(zhǎng)2.3%，連續(xù)兩年取得增長(zhǎng)，但仍受內(nèi)需波動(dòng)影響，服裝消費(fèi)信心不足，1-7月服裝零售累計(jì)同比增長(zhǎng)11.4%。當(dāng)前來(lái)看服裝板塊基本面已筑底，消費(fèi)信心有待恢復(fù)，從公司情況看，根據(jù)中報(bào)披露，錦泓集團(tuán)、報(bào)喜鳥等品牌服飾龍頭已較好地完成庫(kù)存清理工作，并保持了良好的折扣水平。我們判斷7-8月份行業(yè)仍有基數(shù)壓力，消費(fèi)信心仍待恢復(fù)。但隨著政策端預(yù)期逐漸明朗，消費(fèi)信心有望得到一定改善。預(yù)計(jì)Q4服裝消費(fèi)復(fù)蘇將會(huì)更加明確。
　　板塊復(fù)查：2023年8月14日至8月18日期間，創(chuàng)業(yè)板(-3.11%)，深證成指(-3.24%)，滬深300(-2.58%)，上證綜指(-1.80%)。紡織制造子板塊漲幅為1.35%，服裝家紡子板塊漲幅為0.86%。紡織服裝行業(yè)漲幅為0.70%。
　　重點(diǎn)公司公告：1）華利集團(tuán)：H1營(yíng)收同降6.94%至92.12億元，歸母凈利潤(rùn)同降6.80%至14.56億元。2）報(bào)喜鳥：H1營(yíng)收同比增長(zhǎng)23.79%至24.71億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)53.94%至4.08億元，其中Q2營(yíng)收同比增長(zhǎng)40.77%至11.80億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)157.54%至1.52億元。3）新澳股份：H1營(yíng)收23.21億元，同增9.51%，歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母凈利潤(rùn)2.55/2.46億元，同增5.08%/20.78%。4）南山智尚：H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.26億元，同降6.89%，歸母凈利潤(rùn)0.77億元，同增10.82%。5）錦泓集團(tuán)：H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.11億元，同增14.33%，歸母凈利潤(rùn)1.43億元，同增302.56%。6）健盛集團(tuán)：H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.08億元，同降11.68%，歸母凈利潤(rùn)1.23億元，同降34.22%。
　　行業(yè)新聞：激發(fā)體育消費(fèi)新活力，構(gòu)建體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局：近日，國(guó)家體育總局辦公廳印發(fā)《<關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大體育消費(fèi)的工作方案>的通知》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），《方案》提出16條舉措，進(jìn)一步恢復(fù)和擴(kuò)大體育消費(fèi)，充分發(fā)揮體育在擴(kuò)大內(nèi)需、助力構(gòu)建新發(fā)展格局上的重要作用，涵蓋加大優(yōu)質(zhì)體育產(chǎn)品和服務(wù)供給、豐富體育消費(fèi)場(chǎng)景、夯實(shí)體育消費(fèi)基礎(chǔ)三個(gè)維度等。
　　投資建議
　　投資建議：1）線下消費(fèi)穩(wěn)健復(fù)蘇，大眾休閑品牌和中高端女裝龍頭收入業(yè)績(jī)恢復(fù)彈性較好，重點(diǎn)推薦高彈性標(biāo)的森馬服飾、海瀾之家、太平鳥、歌力思、地素時(shí)尚；疫情期間，穩(wěn)增長(zhǎng)標(biāo)的得益于自身品牌龍頭優(yōu)勢(shì)及低頻消費(fèi)屬性，營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，隨著疫情后周期線下消費(fèi)回暖，未來(lái)有望延續(xù)較好態(tài)勢(shì)，重點(diǎn)推薦穩(wěn)增長(zhǎng)標(biāo)的比音勒芬、報(bào)喜鳥、波司登。2）體育服飾庫(kù)存水平逐步降低，折扣持續(xù)優(yōu)化，同時(shí)估值進(jìn)入合理配置區(qū)間，推薦國(guó)內(nèi)體育服飾龍頭安踏體育、李寧、特步國(guó)際、361度。3）我們判斷出口低點(diǎn)已過，看好海外龍頭品牌去庫(kù)存順利推進(jìn)下出口訂單在2023下半年出現(xiàn)改善。此外，重點(diǎn)公司海外客戶占比高，且形成深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，隨著海外需求的逐漸復(fù)蘇有望受益。重點(diǎn)推薦紡織龍頭華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、新澳股份。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。辉牧蟽r(jià)格上漲。