>> 華安證券-金融債周數(shù)據(jù)：次級(jí)債品種利差走闊，存單發(fā)行規(guī)模放量-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
大小： |
2333KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
顏?zhàn)隅?/b> |
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銀行次級(jí)債：品種利差各評(píng)級(jí)債券均走闊；條款利差二級(jí)資本債各評(píng)級(jí)均走闊
供給節(jié)奏：本周主要銀行發(fā)行二級(jí)資本債78億元、發(fā)行銀行永續(xù)債400億元。2023年累計(jì)發(fā)行銀行二級(jí)資本債3126億元，發(fā)行銀行永續(xù)債1497億元，合計(jì)4623億元。
利差走勢(shì)：品種利差、條款利差各評(píng)級(jí)債券均走闊；信用利差除AAA外各評(píng)級(jí)債券均收窄
信用利差方面，二級(jí)資本債除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄、永續(xù)債信用利差高評(píng)級(jí)債券走闊、低評(píng)級(jí)債券收窄。
品種利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債品種利差各評(píng)級(jí)債券均走闊。
條款利差方面，二級(jí)資本債條款利差各評(píng)級(jí)債券均走闊、永續(xù)債條款利差高評(píng)級(jí)債券走闊、低評(píng)級(jí)債券收窄。
期限利差方面，二級(jí)資本債期限利差各評(píng)級(jí)債券均收窄、永續(xù)債期限利差各評(píng)級(jí)債券均走闊。
等級(jí)利差方面，二級(jí)資本債等級(jí)利差除1Y外各期限債券均收窄、永續(xù)債各期限債券均收窄。
永續(xù)債各評(píng)級(jí)債券相對(duì)二級(jí)資本債溢價(jià)，本周銀行次級(jí)債品種利差高評(píng)級(jí)債券走闊、低評(píng)級(jí)債券收窄。其中AA+走闊2.29BP，AA和AA-均收窄2.70BP。
負(fù)面事件：本周未新增不贖回。2023年共8只二級(jí)資本債不贖回。
券商/保險(xiǎn)/租賃債：券商債信用利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄，二級(jí)資本債條款利差走闊、永續(xù)債條款利差收窄
利差走勢(shì)：券商債信用利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄，二級(jí)資本債條款利差走闊、永續(xù)債條款利差收窄。
信用利差方面，本周證券公司債信用利差高評(píng)級(jí)債券走闊、低評(píng)級(jí)債券收窄，其中，AAA-走闊0.24BP、AA收窄0.76BP。
期限利差方面，本周證券公司債期限利差各評(píng)級(jí)債券均收窄，其中，AAA-收窄4.52BP，AA+和AA均收窄3.52BP。
等級(jí)利差方面，本周證券公司債等級(jí)利差除5Y外各期限債券均收窄。
條款利差方面，本周券商二級(jí)資本債條款利差約為33.03BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周走闊5.90BP；券商永續(xù)債條款利差約為62.78BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄0.20BP。
負(fù)面事件：2023年以來(lái)，暫無(wú)新增保險(xiǎn)債不贖回情況。
同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行5044億元，凈融資-480億元
供給節(jié)奏：本周?chē)?guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行5044億元，凈融資-480億元。
一級(jí)價(jià)格：截至8月25日，8月股份制商業(yè)銀行、國(guó)有銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行平均發(fā)行利率較7月均有所下降。
期限結(jié)構(gòu)：3個(gè)月存單發(fā)行占比邊際下降。
利差走勢(shì)：本周同業(yè)存單期限利差各評(píng)級(jí)債券均保持不變。1Y等級(jí)利差較8月18日收窄2.00BP（AA對(duì)比AAA）；2023年8月存單MLF溢價(jià)較2023年7月上行，存單信用利差較2023年7月下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示
不贖回風(fēng)險(xiǎn)。
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