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主要觀點(diǎn)：
　　銀行次級(jí)債：品種利差各評(píng)級(jí)債券均走闊；條款利差除AA+外各評(píng)級(jí)債券均收窄
　　供給節(jié)奏：本周主要銀行發(fā)行二級(jí)資本債10億元、發(fā)行銀行永續(xù)債100億元。2023年累計(jì)發(fā)行銀行二級(jí)資本債3048億元，發(fā)行銀行永續(xù)債1097億元，合計(jì)4145億元。
　　利差走勢(shì)：品種利差各評(píng)級(jí)債券均走闊；條款利差除AA+外各評(píng)級(jí)債券均收窄
　　信用利差方面，二級(jí)資本債高評(píng)級(jí)債券走闊低評(píng)級(jí)債券收窄、永續(xù)債信用利差除AA+外各評(píng)級(jí)債券均收窄。
　　品種利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債品種利差各評(píng)級(jí)債券均走闊。
　　條款利差方面，二級(jí)資本債條款利差除AA+外各評(píng)級(jí)債券均收窄、永續(xù)債條款利差各評(píng)級(jí)債券均收窄。
　　期限利差方面，二級(jí)資本債期限利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均走闊、永續(xù)債期限利差高評(píng)級(jí)債券收窄低評(píng)級(jí)債券走闊。
　　等級(jí)利差方面，二級(jí)資本債等級(jí)利差除1Y外各期限債券均收窄、永續(xù)債除1Y外各期限債券均走闊。
　　永續(xù)債各評(píng)級(jí)債券相對(duì)二級(jí)資本債溢價(jià)，本周銀行次級(jí)債品種利差高評(píng)級(jí)債券收窄、低評(píng)級(jí)債券走闊。其中，AA+收窄0.85BP，AA和AA-均走闊0.16BP。
　　負(fù)面事件：本周未新增不贖回。2023年共8只二級(jí)資本債不贖回。
　　券商/保險(xiǎn)/租賃債：券商債信用利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄，二級(jí)資本債條款利差收窄、永續(xù)債條款利差收窄
　　利差走勢(shì)：券商債信用利差除AAA-外均收窄，二級(jí)資本債條款利差、永續(xù)債條款利差均收窄。
　　信用利差方面，本周證券公司債信用利差除AAA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄，其中，AAA-走闊0.26BP、AA收窄4.74BP。
　　期限利差方面，本周證券公司債期限利差各評(píng)級(jí)債券均走闊，其中，AA+走闊5.03BP、AAA走闊0.03BP。
　　等級(jí)利差方面，本周證券公司債等級(jí)利差除1Y外各評(píng)級(jí)債券均收窄。
　　條款利差方面，本周券商二級(jí)資本債條款利差約為27.13BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄6.94BP；券商永續(xù)債條款利差約為62.98BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄3.87BP。
　　負(fù)面事件：2023年以來(lái)，暫無(wú)新增保險(xiǎn)債不贖回情況。
　　同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行4274億元，凈融資-49億元
　　供給節(jié)奏：從量來(lái)看，本周國(guó)有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行4274億元，凈融資-49億元。
　　一級(jí)價(jià)格：截至8月18日，8月股份制商業(yè)銀行、國(guó)有銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行平均發(fā)行利率較7月均有所下降。
　　期限結(jié)構(gòu)：6個(gè)月、1年期存單發(fā)行占比邊際上升。
　　利差走勢(shì)：本周同業(yè)存單期限利差除AA和AA-外各評(píng)級(jí)債券均收窄。其中AAA收窄3.76BP、AAA-收窄3.75BP；1Y等級(jí)利差較8月18日走闊4.00BP（AA對(duì)比AAA）；2023年8月存單MLF溢價(jià)較2023年7月上行，存單信用利差較2023年7月下行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　不贖回風(fēng)險(xiǎn)。