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賣方市場情緒指數(shù)：利率加權(quán)情緒指數(shù)較上周增加，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)偏多
　　本周機(jī)構(gòu)對(duì)利率債看法主要為偏多，賣方市場情緒跟蹤加權(quán)指數(shù)錄0.31，較上周增加0.22；賣方市場情緒跟蹤不加權(quán)指數(shù)錄得0.35，較上周升高0.19；信用債主要關(guān)注再融資債額度、城投債；對(duì)轉(zhuǎn)債態(tài)度中性偏多，賣方轉(zhuǎn)債市場情緒跟蹤指數(shù)錄得0.00，同上周降低0.43。
　　利率債：12家偏多，11家中性，3家偏空
　　市場觀點(diǎn)：宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場進(jìn)入政策博弈階段
　　本周機(jī)構(gòu)整體持中性觀點(diǎn)，12家偏多，11家中性，3家偏空。46%的機(jī)構(gòu)持偏多態(tài)度，關(guān)鍵詞：宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，融資需求承壓，貨幣政策繼續(xù)寬松；42%的機(jī)構(gòu)持中性態(tài)度，關(guān)鍵詞：降息政策落地，市場進(jìn)入政策博弈階段；12%的機(jī)構(gòu)持偏空態(tài)度，關(guān)鍵詞：后續(xù)穩(wěn)增長、寬信用政策有望出臺(tái)，將給債市帶來利空干擾。
　　信用債：本周主要關(guān)注再融資債、城投債
　　◆華安觀點(diǎn)：后續(xù)行情會(huì)如何演繹？
　　在當(dāng)前的市場環(huán)境下，短久期強(qiáng)流動(dòng)性是進(jìn)攻的主要方向，不建議過度拉長久期，與此同時(shí)對(duì)于部分債券占比相對(duì)較高的區(qū)域或主體，也可適當(dāng)關(guān)注其后續(xù)化債相關(guān)政策的落地，作為信用擇券的輔助思路，而在信用尺度方面，在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好整體收縮的大環(huán)境下，仍不建議過度下沉尾部區(qū)域。
　　市場熱詞：再融資債、城投債
　　#再融資債額度：本輪再融資債額度分配預(yù)計(jì)將重點(diǎn)關(guān)注債務(wù)壓力及隱性債務(wù)偏大區(qū)域。
　　#城投債：一攬子化債方案背景下，城投債大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較小。
　　可轉(zhuǎn)債：主流觀點(diǎn)中性
　　本周機(jī)構(gòu)整體持中性觀點(diǎn)。6家中性。
　　100%機(jī)構(gòu)均持中性態(tài)度，關(guān)鍵詞：上周政策密集出臺(tái)，市場信心提振仍需后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力。
　　買方市場情緒指數(shù)：情緒指數(shù)回升
　　截止8月18日，買方市場情緒指數(shù)錄得1.15，較8月4日上升0.14。從換手率來看，本周國債和國開債成交均上升。
　　30Y國債換手率環(huán)比上升，上周五換手率錄得2.67%，較前一周五增加1.52pct，較周一下降0.62pct，周平均換手率降至4.28%；10Y國開債換手率較上周上升，8月18日換手率錄得4.95%，較前一周五上升0.77pct，較周一下降0.56pct；利率債換手率錄得1.12%，較前一周五上升0.27pct，較周一下降0.17pct。
　　從資金面來看，近期杠桿率下行。截止8月18日，銀行間債市杠桿率降至108.1%，質(zhì)押式回購成交量為7.0萬億元，隔夜成交占比89.43%。
　　國債期貨方面，上周T2309合約成交多空比略有下降。截止8月18日，T主力周五成交多空比為1.10；TS2309與TF2309合約多空比為1.01與0.96。
　　一級(jí)市場發(fā)行方面，8月18日國債平均認(rèn)購倍數(shù)為2.99，處于20.0%分位點(diǎn)；8月17日地方債平均認(rèn)購倍數(shù)為24.91，處于48.9%分位點(diǎn)；據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，8月7日至8月13日，理財(cái)類共發(fā)行634億元，到期549億元，凈發(fā)行85億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。