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事件概述：
　　公司發(fā)布2023年中報(bào)：1）23H1實(shí)現(xiàn)收入25.3億元，yoy+28.1%；歸母凈利潤10.0億元，yoy+114.4%；扣非歸母凈利潤5.2億元，yoy+17.8%，毛利率45.9%，同比+0.53pcts。
　　2）23Q2收入13.0億元，yoy+27.5%，qoq+6.5%；歸母凈利潤7.3億元，yoy+107.5%，qoq+164.7%；扣非歸母凈利潤2.9億元，yoy+14.5%，qoq+27.6%，毛利率45.9%，同比+0.63pcts，環(huán)比持平。扣非歸母凈利率22.3%，同比-2.5pcts，環(huán)比+3.7pcts。此前Q2業(yè)績預(yù)告營收為13.0億元，扣非歸母2.7-3.1億元，業(yè)績符合預(yù)期。
　　刻蝕設(shè)備市占率進(jìn)一步提高帶動(dòng)Q2業(yè)績?cè)鲩L
　　23Q2公司刻蝕設(shè)備在國內(nèi)外市占率不斷提升，單季收入為9.1億元，YoY+55%，營收比重為69.7%。公司MOCVD設(shè)備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固，單季實(shí)現(xiàn)收入1.3億元，YoY-34%，營收占比為10%。Q2歸母凈利潤環(huán)比增幅較大系公司出售拓荊科技股票產(chǎn)生非經(jīng)常性收益4.06億元。
　　CCP和ICP工藝齊升級(jí)，先進(jìn)邏輯&3DNAND空間進(jìn)一步打開
　　1）CCP：已進(jìn)入2D和3D存儲(chǔ)產(chǎn)線。大馬士革（28nm及以下邏輯）和高深寬比（存儲(chǔ)）工藝攻關(guān)，取得良好進(jìn)展。用于大馬士革工藝的CCP刻蝕機(jī)Primo SD-RIE目前已經(jīng)進(jìn)入客戶驗(yàn)證階段；超高深比刻蝕機(jī)已在客戶端驗(yàn)證出具有刻蝕≥60:1深寬比結(jié)構(gòu)的能力，有望在未來存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)中發(fā)揮至關(guān)重要作用。2）ICP：工藝覆蓋超100個(gè)環(huán)節(jié)，在先進(jìn)封裝、2.5D封裝、MCU、MEMS微機(jī)電系統(tǒng)等領(lǐng)域獲得批量重復(fù)訂單，在12寸3D芯片的硅通孔刻蝕工藝上驗(yàn)證成功，并在歐洲客戶12寸微機(jī)電系統(tǒng)芯片線上獲認(rèn)證機(jī)會(huì)，有望打開新市場。23H1，公司在單臺(tái)機(jī)Nanov SE的基礎(chǔ)上，推出高深寬比結(jié)構(gòu)刻蝕的Nanova VE（目前已在DRAM客戶產(chǎn)線上驗(yàn)證成功）和高均勻性高深寬比刻蝕的Nanova LUX兩種ICP設(shè)備，進(jìn)一步擴(kuò)展了ICP的驗(yàn)證工藝范圍。
　　內(nèi)生+外延打造高端裝備平臺(tái)企業(yè)
　　1）內(nèi)生：公司開發(fā)的鎢CVD具備優(yōu)秀的階梯覆蓋率和填充能力，能夠滿足先進(jìn)邏輯器件、64/128層3DNAND中多個(gè)關(guān)鍵應(yīng)用，目前正在存儲(chǔ)客戶端驗(yàn)證；正在開發(fā)的ALD鎢設(shè)備，已和關(guān)鍵客戶開始對(duì)接驗(yàn)證，用于高端存儲(chǔ)和邏輯器件的ALD氮化鈦設(shè)備也在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)23H2發(fā)往客戶端進(jìn)行量產(chǎn)驗(yàn)證；SiC功率器件的外延設(shè)備研發(fā)進(jìn)展順利，樣機(jī)即將在客戶端驗(yàn)證；此外，公司正籌劃更先進(jìn)制程的薄膜設(shè)備。2）對(duì)外投資：2022年公司對(duì)睿勵(lì)增資1.08億元，并0.43億元受讓睿勵(lì)老股東股權(quán)。睿勵(lì)12寸量測已進(jìn)入至28nm及以上制程產(chǎn)線，14nm驗(yàn)證中，并支持64層3DNAND生產(chǎn)、96層工藝驗(yàn)證中。
　　投資建議
　　公司刻蝕設(shè)備在國內(nèi)外市占率穩(wěn)步提升，多產(chǎn)品驗(yàn)證順利。我們上調(diào)公司2023/24/25年歸母凈利預(yù)測為16/18/22億元（此前23/24/25年歸母凈利為14/18/22億元），對(duì)應(yīng)PE為51/45/36倍，考慮到公司作為國內(nèi)刻蝕、MOCVD設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)之一，技術(shù)實(shí)力國內(nèi)領(lǐng)先，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)景氣不及預(yù)期，研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，客戶處產(chǎn)品驗(yàn)證不及預(yù)期。