久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　2023年8月24日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績報(bào)告。2023年H1公司營業(yè)收入為25.27億元，同比上升28.13%，歸母凈利潤為10.03億元，同比上升114.40%；毛利率為45.89%，凈利率為39.67%。
　　營收三大業(yè)務(wù)同比均有增長，出售拓荊科技股份獲得4億稅后凈收益。營收方面：（1）刻蝕設(shè)備：公司刻蝕設(shè)備在國內(nèi)外持續(xù)獲得更多客戶認(rèn)可，市場占有率不斷提高。在國際最先進(jìn)5nm芯片生產(chǎn)線及下一代更先進(jìn)生產(chǎn)線上，公司CCP刻蝕設(shè)備實(shí)現(xiàn)多次批量銷售，已有超過200臺反應(yīng)臺在生產(chǎn)線合格運(yùn)轉(zhuǎn)。公司ICP刻蝕設(shè)備不斷地核準(zhǔn)更多刻蝕應(yīng)用，迅速擴(kuò)大市場并不斷收到領(lǐng)先客戶批量訂單。2023H1刻蝕設(shè)備收入為17.22億元，同比增長32.53%，毛利率達(dá)46.16%。（2）MOCVD設(shè)備：MOCVD設(shè)備在新一代Mini-LED產(chǎn)業(yè)化中，在藍(lán)綠光LED生產(chǎn)線上繼續(xù)保持絕對領(lǐng)先地位，2023H1，MOCVD設(shè)備收入2.99億元，同比增長24.11%，毛利率達(dá)到37.90%。（3）備品備件及服務(wù)收入增長約17.13%，達(dá)5.05億元。凈利潤方面：2023H1，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.03億元，同比增長114.40%，主要系本期收入和毛利增長下扣除非凈利潤較上年同期增加，及公司于2023年上半年出售部分持有拓荊科技股票，產(chǎn)生稅后凈收益4.06億元（非經(jīng)常性收益）。
　　持續(xù)高水平研發(fā)投入+提前布局產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加深公司產(chǎn)品技術(shù)護(hù)城河。2023年上半年度，公司研發(fā)支出共計(jì)4.60億元，政府補(bǔ)助抵減研發(fā)費(fèi)用0.30億元，研究開發(fā)支出凈額為4.30億元。截至2023年6月30日，公司已申請2,359項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利1,991項(xiàng)；已獲授權(quán)專利1,425項(xiàng)，其中發(fā)明專利1,202項(xiàng)。（1）刻蝕設(shè)備技術(shù)：在邏輯芯片制造方面，公司開發(fā)12英寸高端刻蝕設(shè)備持續(xù)獲得國際國內(nèi)知名客戶訂單，已在從65nm-5nm各個(gè)技術(shù)結(jié)點(diǎn)量產(chǎn)。目前，公司著力改進(jìn)刻蝕設(shè)備性能以滿足5nm技術(shù)以下若干關(guān)鍵步驟加工要求,且已經(jīng)獲得重復(fù)訂單并付運(yùn)。在存儲(chǔ)芯片制造環(huán)節(jié)，公司等離子體刻蝕設(shè)備已大量用于先進(jìn)三維閃存和動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器件量產(chǎn)。公司致力于提供超高深寬比掩膜（≥40:1）和超高深寬比介質(zhì)刻蝕(≥60:1)的全套解決方案，相應(yīng)開發(fā)配備超低頻偏壓射頻ICP刻蝕機(jī)用于超高深寬比掩膜刻蝕，并開發(fā)配備超低頻高功率偏壓射頻CCP刻蝕機(jī)用于超高深寬比介質(zhì)刻蝕，這兩種設(shè)備都已經(jīng)開展現(xiàn)場驗(yàn)證且進(jìn)展順利。（2）MOCVD設(shè)備技術(shù)：公司用于藍(lán)光LED的Prismo A7設(shè)備已在全球氮化鎵基LEDMOCVD市場中占據(jù)領(lǐng)先地位；用于制造深紫外光LED的高溫MOCVD設(shè)備Prismo HiT3，已在行業(yè)領(lǐng)先客戶端用于深紫外LED生產(chǎn)驗(yàn)證并獲得重復(fù)訂單；用于Mini-LED生產(chǎn)的MOCVD設(shè)備Prismo UniMax已在領(lǐng)先客戶端大規(guī)模量產(chǎn)；用于硅基氮化鎵功率器件用MOCVD設(shè)備Prismo PD5已在客戶生產(chǎn)線上驗(yàn)證通過并獲得重復(fù)訂單；用于碳化硅功率器件外延生產(chǎn)的設(shè)備正在開發(fā)中，即將開展樣機(jī)在客戶端的驗(yàn)證測試。（3）薄膜沉積設(shè)備技術(shù)：公司已在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)多種LPCVD設(shè)備研發(fā)交付及ALD設(shè)備(原子層沉積)重大突破，多款新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目在快速推進(jìn)。（4）布局光學(xué)檢測設(shè)備：芯片加工通常需要十大類設(shè)備，其中刻蝕設(shè)備、薄膜沉積、光刻、檢測設(shè)備是產(chǎn)線中總價(jià)值量最高四類半導(dǎo)體設(shè)備，中微已全面覆蓋刻蝕設(shè)備及部分薄膜沉積設(shè)備，并通過投資布局光學(xué)檢測設(shè)備。
　　持續(xù)優(yōu)化營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)+建立全球化采購體系，提升公司外部競爭力。銷售端，設(shè)備制造商售后服務(wù)關(guān)系到設(shè)備能否在客戶生產(chǎn)線上正常、穩(wěn)定地運(yùn)行。公司憑借在刻蝕設(shè)備及MOCVD設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢，產(chǎn)品已成功進(jìn)入海內(nèi)外半導(dǎo)體及LED制造企業(yè)，形成較強(qiáng)客戶資源優(yōu)勢。隨著半導(dǎo)體和LED制造環(huán)節(jié)向亞洲轉(zhuǎn)移，相較于國際競爭對手，公司在地域上更接近主流客戶，能提供快捷的技術(shù)支持和客戶維護(hù)。供應(yīng)鏈端，公司建立全球化采購體系，與全球約40家供應(yīng)商建立穩(wěn)定合作關(guān)系。同時(shí)，注重零部件本土化，在國內(nèi)培育眾多本土零部件供應(yīng)企業(yè)，有力地保障公司產(chǎn)品零部件供應(yīng)和服務(wù)水平持續(xù)提升。
　　投資建議：我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023年至2025年?duì)I業(yè)收入分別為61.72/80.07/99.03億元，增速分別為30.2%/29.7%/23.7%；歸母凈利潤分別為14.35/18.15/21.73億元，增速分別為22.7%/26.5%/19.7%；對應(yīng)PE分別56.2/44.5/37.1?？紤]到中微公司在國內(nèi)刻蝕設(shè)備領(lǐng)域龍頭地位及其四大產(chǎn)品性能與性價(jià)比等方面進(jìn)入全球三強(qiáng)，維持買入-A建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國際貿(mào)易摩擦進(jìn)一步?jīng)_擊半導(dǎo)體器件供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)；海外拓客進(jìn)展不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期。