久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　今年年會、商務宴請、老友聚餐等消費場景繼續(xù)帶動餐飲宴席市場回暖，宴席回補或超預期，終端渠道迎來補貨階段。白酒、啤酒、乳制品、休閑零食等的熱銷帶動渠道信心回升，產(chǎn)業(yè)鏈將重回景氣階段，繼續(xù)強烈看多白酒，啤酒，餐飲鏈投資機會?！景拙啤浚悍诰普渚浦袌髲妱牛宕笾笜孙@示白酒處于低位【啤酒】：中報驗證業(yè)績韌性，結構升級仍是主線【乳制品】：長期動能仍在，低估值凸顯防御屬性【調(diào)味品&速凍】：關注中報表現(xiàn)，建議逢低布局優(yōu)質(zhì)標的【軟飲料&休閑食品】部分休閑零食公司成本壓力較大，電解質(zhì)水今年持續(xù)發(fā)力
　　本周要點：
　　本周A股下跌，上證指數(shù)收于3,064.07點，周變動-2.17%。食品飲料板塊周變動-0.31%，表現(xiàn)強于大盤1.86個百分點，位居申萬一級行業(yè)分類第3位。
　　本周食品飲料各子板塊中漲跌幅由高到低分別為：肉制品（+0.85%），白酒（+0.65%），乳品（-1.53%），軟飲料（-1.85%），啤酒（-1.91%），保健品（-2.89%），預加工食品（-3.22%），調(diào)味發(fā)酵品（-3.56%），休閑食品（-5.65%），其他酒類（-6.45%）。
　　觀點及投資建議：
　　1、總覽：本周中報持續(xù)披露，五大指標顯示白酒處于低位，大眾品公司業(yè)績出現(xiàn)分化?？紤]當前政策力度逐步加強，消費環(huán)境日趨改善，以及即將到來的中秋國慶旺季，我們對板塊未來預期仍相對積極。政策方面，本周三部門聯(lián)合發(fā)文，推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”政策措施。一系列穩(wěn)經(jīng)濟促消費政策的出臺有望助推居民消費意愿回升，帶動食飲板塊需求加速回暖。從目前食飲板塊已經(jīng)發(fā)布的中報來看，酒類公司韌性較強，休閑零食彈性顯著，餐飲服務恢復進度快于商超零售。我們認為在食品飲料板塊基本面穩(wěn)中向好的趨勢下，三季度將逐步開啟估值切換行情，建議逢低布局優(yōu)質(zhì)標的。
　　2、白酒：五大指標顯示白酒處于低位，板塊具備良好的投資價值。展望中秋國慶，酒企擴大消費者投入及渠道支持力度，重點推薦品牌優(yōu)勢突出的貴州茅臺，瀘州老窖，五糧液；動銷表現(xiàn)優(yōu)秀的地產(chǎn)酒龍頭山西汾酒，古井貢酒，今世緣，老白干酒；具備較大潛力的次高端酒企舍得酒業(yè)、珍酒李渡、酒鬼酒等。
　　3、大眾品：近期中報披露顯示，部分企業(yè)表現(xiàn)較好，尤其零食板塊，渠道紅利仍在持續(xù)釋放。同時，近期政策出臺，有望助推大眾品板塊復蘇，例如發(fā)展改革委發(fā)布《關于恢復和擴大消費的措施》提出挖掘預制菜市場潛力，商務部決定8月5日起終止澳麥征收反傾銷稅和反補貼稅，有望推動啤酒降本。休閑零食行業(yè)內(nèi)量販零食公司抓緊布局供應鏈和門店數(shù)量，我們認為零食品牌生產(chǎn)商有望繼續(xù)乘量販零食渠道東風放量。食品股繼續(xù)看好：安井食品、千味央廚、寶立食品、天味食品、安琪酵母、蒙牛乳業(yè)、妙可藍多、洽洽食品、絕味食品、東鵬飲料、青島啤酒、重慶啤酒、華潤啤酒、燕京啤酒。
　　【白酒】迎駕金徽舍得中報強勁，8月宴席有望繼續(xù)提振動銷
　　汾酒珍酒中報強勁，再證白酒韌性。本周汾酒珍酒公布中報，23H1營收增速分別達到24%、15%，利潤增速分別為35%、22%，龍頭次高端白酒市占率繼續(xù)提升。五糧液H1收入利潤增速均超過10%，上半年穩(wěn)價放量效果良好，消費力承接仍然較強。
　　五大指標顯示白酒處于低位，板塊具備良好的投資價值。白酒板塊7月短暫反彈后，再次進入到“低情緒”、“低預期”狀態(tài)中，市場交易擁擠度、活躍度回落至歷史較低水平，板塊估值仍處于合理偏低分位。8月以來北上資金凈流出規(guī)模較大，近5個交易日白酒板塊融資凈買入額/20交易日融資凈買入額及申萬白酒板塊周度交易額占比、白酒行業(yè)相對大盤換手率均處于歷史低點。展望中秋國慶，酒廠預計加強促銷支持力度，且場景復蘇+低基數(shù)加持，上市酒企有望取得高于行業(yè)的動銷增長。重點推薦品牌優(yōu)勢突出的貴州茅臺，瀘州老窖，五糧液；動銷表現(xiàn)優(yōu)秀的地產(chǎn)酒龍頭山西汾酒，古井貢酒，今世緣，老白干酒；具備較大潛力的次高端酒企舍得酒業(yè)、珍酒李渡、酒鬼酒等。
　　【啤酒】：中報驗證業(yè)績韌性，結構升級仍是主線
　　本周燕京啤酒等企業(yè)相繼發(fā)布半年報業(yè)績，再次印著當前啤酒行業(yè)業(yè)績韌性。在上半年在消費環(huán)境承壓的不利背景下，利潤增速均超過20%且利潤率持續(xù)提升。盡管在高基數(shù)和外部環(huán)境下，8月啤酒整體銷量承壓，但行業(yè)競爭格局依然良好。高端化已成為行業(yè)共識，品牌打造、消費者培育是今年酒廠費用投放的主要形式。目前行業(yè)仍處于高端化進程，產(chǎn)品結構升級尤其是次高端及以上價格帶擴容，是啤酒龍頭企業(yè)盈利提升的核心驅(qū)動因素。8月初取消澳大利亞進口大麥的反傾銷稅和反補貼稅，國內(nèi)進口大麥價格自2022年12月持續(xù)回落，受進口大麥價格下降影響24年麥芽加工企業(yè)、啤酒生產(chǎn)企業(yè)成本壓力有望持續(xù)降低。包材方面，預計下半年鋁材、瓦楞紙、玻璃價格同比回落，部分對沖麥芽等釀酒原料上漲壓力?；久娼嵌染S持青島啤酒、重慶啤酒、華潤啤酒并列第一判斷，同時建議關注燕京啤酒潛在改革機會。
　　【乳制品】：長期動能仍在，低估值凸顯防御屬性