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事件：2023年8月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布7月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)績(jī)效數(shù)據(jù)。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增速為-0.5%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速為-15.5%（1-6月為-16.8%）。
　　與去年同期相比，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的增長(zhǎng)壓力仍然較大。與6月份相比，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率出現(xiàn)下降，而應(yīng)收賬款平均回收期出現(xiàn)上升，產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)則保持不變。
　　分所有制類(lèi)型來(lái)看，與6月份相比，各類(lèi)型企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比降幅均出現(xiàn)收窄，私營(yíng)企業(yè)和股份制企業(yè)收窄幅度較大。
　　上游采選業(yè)中累計(jì)利潤(rùn)增速普遍為負(fù)，僅有色金屬礦采選為正，非金屬礦采選累計(jì)利潤(rùn)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，煤炭開(kāi)采和洗選行業(yè)的利潤(rùn)增速降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，石油和天然氣開(kāi)采、黑色金屬礦采選行業(yè)的利潤(rùn)增速降幅較上月收窄。從當(dāng)月同比看，有色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，除了黑色金屬礦采選業(yè)降幅擴(kuò)大外，其他行業(yè)利潤(rùn)同比降幅均有所收窄。
　　中游原材料加工業(yè)利潤(rùn)增速繼續(xù)邊際改善，與其他行業(yè)相比，中游裝備制造業(yè)利潤(rùn)增速維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。中游原材料加工業(yè)累計(jì)利潤(rùn)增速普遍為負(fù)，但多數(shù)行業(yè)利潤(rùn)增速延續(xù)回升趨勢(shì)，僅化學(xué)原料和化學(xué)制品、非金屬礦物制品利潤(rùn)增速較上月小幅度回落。中游裝備制造業(yè)大部分行業(yè)利潤(rùn)增速較上月有所下降，其中汽車(chē)制造業(yè)增速下行幅度較大，但多數(shù)行業(yè)利潤(rùn)增速表現(xiàn)依然較好，電氣機(jī)械及器材制造、儀器儀表制造利潤(rùn)增速上行，其中電氣機(jī)械及器材制造本月利潤(rùn)增速表現(xiàn)亮眼。
　　在工業(yè)生產(chǎn)有所企穩(wěn)，但內(nèi)需表現(xiàn)依舊分化以及外需仍然偏弱的背景下，下游行業(yè)內(nèi)部的利潤(rùn)增速反彈速度差異較大，農(nóng)副食品加工、酒飲料和茶制造、紡織業(yè)、印刷和記錄媒介、醫(yī)藥制造的利潤(rùn)增速跌幅收窄，但依然為負(fù)；橡膠和塑料制品利潤(rùn)增速延續(xù)上升；煙草制品增速略有回落；食品制造、紡織服裝、服飾、皮毛羽和制鞋等行業(yè)的利潤(rùn)增速降幅擴(kuò)大。
　　從5-7月公布的工業(yè)企業(yè)績(jī)效數(shù)據(jù)可以得出以下幾個(gè)結(jié)論：一是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)已顯示出明顯的探底爬坡信號(hào)，但爬坡速度偏緩；二是企業(yè)去庫(kù)存的同比增速已到歷史同期較低水平，越來(lái)越多行業(yè)從主動(dòng)去庫(kù)存轉(zhuǎn)向被動(dòng)去庫(kù)存；三是本輪利潤(rùn)增速爬坡過(guò)程中，中游裝備制造業(yè)的表現(xiàn)明顯好于其他行業(yè)，成為累計(jì)利潤(rùn)增速回升的主要拉動(dòng)力。往后看，8月高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)，但需求端表現(xiàn)依舊分化（地產(chǎn)和汽車(chē)消費(fèi)降溫，服務(wù)型消費(fèi)偏強(qiáng)），經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)彎需三步走（穩(wěn)定總量、盤(pán)活存量、提振信心），政策端目前已經(jīng)邁出第一步，如果更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策能夠持續(xù)落地，工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速的回升速度也有望加快。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需恢復(fù)力度低于預(yù)期。