久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

快速切入海風(fēng)賽道，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，其23H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.80億元，同比增長(zhǎng)128.11%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.53億元，同比增長(zhǎng)107.69%。其中，公司Q2單季度歸母凈利潤(rùn)3.82億元，同比增長(zhǎng)72.52%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.64億元，同比增長(zhǎng)78.85%。公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要得益于海風(fēng)業(yè)務(wù)并表、原有塔筒葉片產(chǎn)品交付提升及風(fēng)電場(chǎng)規(guī)模增加。展望2023年，我們認(rèn)為公司各產(chǎn)品銷量有望跟隨風(fēng)電行業(yè)共同成長(zhǎng)，2023-2025年EPS為0.93/1.20/1.41元，可比公司23年Wind一致預(yù)期PE為15.10倍，考慮到公司高盈利導(dǎo)管架產(chǎn)能多且基地布局地理位置優(yōu)，我們給予公司23年16.16倍PE，目標(biāo)價(jià)15.03元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　海風(fēng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，公司后續(xù)產(chǎn)能規(guī)劃充足
　　公司于5月完成江蘇長(zhǎng)風(fēng)收購(gòu)并表，快速切入海風(fēng)賽道。2023H1公司海工首次并表，實(shí)現(xiàn)收入9.5億元，毛利率13.55%，我們認(rèn)為隨后續(xù)產(chǎn)能釋放，規(guī)模效應(yīng)下公司海工業(yè)務(wù)毛利率仍有提升空間。目前公司具備江蘇南通、江蘇鹽城、廣東汕尾三個(gè)海工基地，緊靠海風(fēng)裝機(jī)大省，其中江蘇產(chǎn)能共計(jì)40萬噸單樁+導(dǎo)管架產(chǎn)能，廣東20萬噸導(dǎo)管架配套產(chǎn)能尚未完全投產(chǎn)。此外，23年公司分別與揭陽(yáng)惠來縣和陽(yáng)江高新區(qū)簽約重型海工裝備的合作意向，且公司在歐洲仍有海工布局，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)后續(xù)產(chǎn)能規(guī)劃充足，隨著海風(fēng)逐步平價(jià)，需求放量后公司有望率先受益。
　　23年風(fēng)電裝機(jī)量高增，風(fēng)塔及葉片業(yè)務(wù)受益回暖
　　據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，今年1-7月國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)量26.31GW，同比增加76.22%。行業(yè)高景氣帶動(dòng)公司下游需求增長(zhǎng)，公司主要產(chǎn)品風(fēng)塔、葉片2023H1分別實(shí)現(xiàn)銷售收入13.45、12.26億元，同比增長(zhǎng)41.19%、143.93%；分別實(shí)現(xiàn)毛利率12.49%、12.60%，同比增加3.62、5.90pct。隨著下半年風(fēng)電新增裝機(jī)量環(huán)比繼續(xù)提升，我們認(rèn)為公司風(fēng)塔、葉片業(yè)務(wù)全年收入有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，毛利率繼續(xù)回暖。
　　新能源電站業(yè)務(wù)毛利率提升，貢獻(xiàn)利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)
　　公司23H1發(fā)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.88億元，同比增長(zhǎng)31.49%；毛利率達(dá)74.66%，同比增加5.74pct，主要系2023年行業(yè)整體風(fēng)速高于去年同期水平，風(fēng)電場(chǎng)利用小時(shí)有所增加，且公司在營(yíng)風(fēng)電場(chǎng)并網(wǎng)容量達(dá)1.38GW，同比增加56.57%。隨公司湖北200MW風(fēng)電項(xiàng)目建成，其電站運(yùn)營(yíng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，發(fā)電業(yè)務(wù)有望成為公司另一利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新增裝機(jī)增速低于預(yù)期；風(fēng)機(jī)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。