久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　全年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，2023年一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.38億元（-17.55%），歸母凈利潤(rùn)6.28億元（-52.03%）；全年銷售毛利率18.98%（-2.59pct.），銷售凈利率9.14%（-6.82pct.）。第四季度公司收入利潤(rùn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，年底集中交付提振業(yè)績(jī)。2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.63億元（+87.17%），歸母凈利潤(rùn)1.97億元（+506.88%），銷售毛利率26.23%（同比+2.97pct.，環(huán)比+10.32pct.），銷售凈利率14.63%（同比+10.30pct.，環(huán)比+6.62pct.）。一季度公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，盈利能力顯著修復(fù)。
　　全年制造業(yè)務(wù)承壓，2023年有望迎來(lái)量利齊增。2022年公司實(shí)現(xiàn)塔筒銷售49.88萬(wàn)噸（-20.38%），實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.36億元（-23.97%），毛利率11.4%（-0.70pct.），單噸毛利潤(rùn)901元（-9.72%）；全年實(shí)現(xiàn)葉片類產(chǎn)品銷售729套（其中模具85套），實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.10億元（-3.99%），毛利率10.3%（-6.70pct.）。2023年風(fēng)電行業(yè)需求顯著復(fù)蘇，主要原材料價(jià)格同比下降，公司有望迎來(lái)量利齊增。
　　一季度塔筒葉片出貨量大幅增長(zhǎng)，海工業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)5月并表。2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)塔筒銷量約9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約200%，葉片+模具銷量約200套，同比增長(zhǎng)約59%，盈利能力同比亦大幅提升。公司通過(guò)收購(gòu)長(zhǎng)風(fēng)海工快速進(jìn)入海上風(fēng)電市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2023年5月完成收購(gòu)并表，目前海工產(chǎn)品排產(chǎn)飽滿，二季度末預(yù)計(jì)迎來(lái)交付旺季。
　　海工產(chǎn)能快速擴(kuò)張，風(fēng)場(chǎng)開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)。通過(guò)收購(gòu)長(zhǎng)風(fēng)海工公司已有海上風(fēng)電產(chǎn)能60萬(wàn)噸，聚焦格局更好的管樁產(chǎn)品，2023年底海工產(chǎn)能有望達(dá)到100萬(wàn)噸，2024年底有望達(dá)到200萬(wàn)噸。2023年1月公司興和500MW風(fēng)電場(chǎng)順利并網(wǎng)，目前持有電站容量1.38GW，湖北600MW電站資源預(yù)計(jì)2024年并網(wǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料價(jià)格大幅上漲；電站建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。
　　投資建議：下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　基于塔筒行業(yè)整體盈利水平和公司電站開發(fā)進(jìn)度，我們下調(diào)23-24年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為17.35/22.74/31.29億元（ 23-24年原預(yù)測(cè)值為21.99/24.74億元），同比增速分別為176.1/31.1/37.6%，攤薄EPS分別為0.96/1.26/1.74元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為14.5/11.1/8.1倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。