>> 安信證券-愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)Q2單季利潤創(chuàng)新高，長期增長動能充沛-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大小： |
953KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
焦娟 |
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事件：
公司公告，（1）2023年上半年實(shí)現(xiàn)主營收入19.76億元，同比下降1.65%；歸母凈利潤7.24億元，同比增長15.35%；扣非凈利潤6.76億元，同比增長13.31%；（2）2023年Q2單季實(shí)現(xiàn)主營收入10.22億元，同比增長4.17%；歸母凈利潤4.34億元，同比增長14.46%；扣非凈利潤3.89億元，同比增長9.58%；（3）公司擬每10股派息1元（含稅），合計派息金額超過2億元。
點(diǎn)評：
Q2單季收入、利潤均創(chuàng)新高，超市場預(yù)期。公司2023Q2單季度收入超10億元，為連續(xù)5個季度最高；凈利潤超4億元，創(chuàng)歷史新高。Q2單季毛利率為84.27%，連續(xù)3個季度小幅提升；銷售費(fèi)率為23.07%、管理費(fèi)率為6.44%、研發(fā)費(fèi)率10.87%，整體保持相對穩(wěn)定。
傳奇&奇跡基本盤穩(wěn)固，創(chuàng)新品類拓圈效果顯著。傳奇&奇跡：已建立堅實(shí)競爭壁壘，傳奇IP版權(quán)糾紛塵埃落定后國內(nèi)傳奇市場將進(jìn)一步集中，公司作為頭部傳奇廠商有望率先受益。創(chuàng)新品類：公司已獲批《龍神八部之西行紀(jì)》《石器時代：覺醒》《圖蘭卡的挽歌》《永恒覺醒》《一念永恒：少年追夢》《妖怪正傳2》《梁山傳奇》等游戲版號，已引進(jìn)“刀劍神域”“封神系列”“盜墓筆記”“斗羅大陸”等知名IP，后續(xù)產(chǎn)品儲備充足。
AI+VR加速探索，積極擁抱數(shù)字化經(jīng)濟(jì)發(fā)展。VR游戲研發(fā)進(jìn)度靠前：當(dāng)前已有一款動作競技類VR游戲在研。AI探索深度較深：戰(zhàn)投企業(yè)幻杳網(wǎng)絡(luò)基于虛幻引擎自研AIGC工具，已經(jīng)能夠批量形成高精度的人物和場景渲染圖以降低美術(shù)成本。數(shù)據(jù)賦能互聯(lián)網(wǎng)：公司計劃建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研發(fā)中心的建設(shè)計劃，聚焦深耕游戲研發(fā)，不斷挖掘產(chǎn)業(yè)“新動能”，加速游戲產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
投資建議：預(yù)計2023-2025年凈利潤14.5/18.3/24.3億元，EPS 0.67/0.85/1.13元，給予2023年25倍PE估值，對應(yīng)6個月目標(biāo)價16.75元，買入-A評級。
風(fēng)險提示：新品上線不及預(yù)期，老產(chǎn)品下滑超預(yù)期等。
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