>> 德邦證券-產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟周報：看好信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的自主可控-230827
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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| 2201KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李浩，李瑤芝 |
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無限制-登錄即可下載 |
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宏觀與中觀趨勢：
1、預(yù)計人工智能的發(fā)展難以扭轉(zhuǎn)美國科技創(chuàng)新周期回落帶來的盈利增速放緩。
2、美國推動勞動力價格上漲解決社會內(nèi)部矛盾，這個過程將會加劇全球通脹壓力。
3、關(guān)注美國從長期衰退走向長期滯漲的可能，長期滯脹特征將加劇美國經(jīng)濟短期波動。
4、關(guān)注美國收縮格局下中國在海外的發(fā)展與人民幣國際化。
5、中國共同富裕與中低收入人群消費升級具有長期性。
6、低回報時代重點關(guān)注供給格局帶來的長期超額收益。
7、中國去杠桿周期重點關(guān)注國內(nèi)深化改革。
8、傳統(tǒng)行業(yè)國有化，國有企業(yè)市場化是中國經(jīng)濟效率上升的重要突破方向。
9、高端制造的產(chǎn)能投放推動行業(yè)景氣周期尋底，同時促進行業(yè)向頭部集中。
長期和中期行業(yè)選擇：
1、長期看全球經(jīng)濟可能走向杠桿周期的繁榮，通脹中樞拾級而上。我們建議關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)中供給格局好的行業(yè)。
2、中期看半導(dǎo)體周期性見底，長期看好國產(chǎn)替代。
3、中國去杠桿周期的后期，可選消費或?qū)⒕哂酗@著超額增速。
4、看好鋰電應(yīng)用創(chuàng)新以及基于中國相對低成本制造形成的全球競爭優(yōu)勢，以及其帶來的量價齊升。
5、看好中藥長期的滲透率上行，看好供應(yīng)格局好的中藥產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
行業(yè)選擇
1、先進制程半導(dǎo)體，半導(dǎo)體設(shè)備與材料
2、全球化與人民幣國際化
3、國有企業(yè)市場化改革
4、人工智能和數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈
5、銅，黃金，鋰礦，小金屬，鋼鐵，煤炭，鋁
6、航運，造船，工程機械，基建，一帶一路產(chǎn)業(yè)鏈
7、抗衰產(chǎn)業(yè)鏈及醫(yī)療周期前置
8、鋰電應(yīng)用創(chuàng)新，鋰電池，光伏組件，汽車零部件
風(fēng)險提示：美國就業(yè)惡化，美國信貸下行，宏觀經(jīng)濟下行等
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