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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　產(chǎn)品矩陣多樣，持續(xù)研發(fā)挖掘優(yōu)質(zhì)IP價(jià)值潛力。產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，下半年迎來新一輪產(chǎn)品周期。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)至27.95元。維持2023-2025年EPS至0.75/0.97/1.13元，維持目標(biāo)價(jià)至27.95元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.76億元，同比減少1.65%；歸母凈利潤7.24億元，同比增長15.35%；扣非歸母凈利潤6.76億，同比上升13.31%。Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.22億，同比增長4.17%；歸母凈利潤4.34億，同比增長14.46%；扣非歸母凈利潤3.90億，同比增長9.74%。公司時(shí)隔五年再度宣布分紅派息計(jì)劃，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，股息率0.7%，分紅率28.5%。
　　產(chǎn)品矩陣多樣，持續(xù)研發(fā)挖掘優(yōu)質(zhì)IP價(jià)值潛力。公司重點(diǎn)熱血江湖IP產(chǎn)品《全民江湖》于8月2日正式上線，表現(xiàn)良好；《原始傳奇》、《藍(lán)月傳奇》、《全民奇跡》、《敢達(dá)爭鋒對(duì)決》等長周期精品產(chǎn)品收入穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入2.06億元，占營收10.44%，手握盜墓IP、斗羅IP、封神IP等頭部IP，公司將不斷挖掘優(yōu)質(zhì)IP的價(jià)值潛力，持續(xù)研發(fā)新興力作。
　　產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，下半年迎來新一輪產(chǎn)品周期。公司儲(chǔ)備產(chǎn)品豐富，包括傳奇產(chǎn)品，《石器時(shí)代：覺醒》（定檔10.26）、《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》、《納薩力克之王》、《納薩力克之崛起》等；另有《代號(hào)：盜墓》、《代號(hào)：斗羅》、與一款動(dòng)作競技類VR游戲等，下半年多款產(chǎn)品發(fā)布，有望為公司持續(xù)提供業(yè)績?cè)隽俊?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲流水不及預(yù)期，監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)等