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事件：
　　公司于2023年8月28日收盤(pán)后發(fā)布《2023年半年度報(bào)告》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　營(yíng)業(yè)收入基本持平，加大投入導(dǎo)致扣非歸母凈利潤(rùn)下滑
　　2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147150.64萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3066.04萬(wàn)元，同比下降92.30%，主要系去年同期產(chǎn)生了較大的非經(jīng)常性損益；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1253.74萬(wàn)元，同比下降75.22%。一方面由于公司今年加大AIGC領(lǐng)域的研發(fā)投入導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增加，另一方面由于商務(wù)開(kāi)拓投入相比去年較大，以及下游整體復(fù)蘇較慢，需求不及預(yù)期，導(dǎo)致部分人員利用不足產(chǎn)生相關(guān)的管理成本。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為29.72%，與去年同期的29.57%基本持平。
　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，自主軟件占比過(guò)半
　　按業(yè)務(wù)劃分來(lái)看，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入4.07億元，同比增長(zhǎng)14.95%；財(cái)務(wù)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入3.44億元，同比增長(zhǎng)3.09%；泛ERP業(yè)務(wù)收入5.27億元，同比增長(zhǎng)1.93%；IT外包業(yè)務(wù)收入1.88億元，同比下降23.39%。公司自主軟件產(chǎn)品業(yè)務(wù)比重達(dá)51.04%，相比去年同期的47.11%明顯提升，公司強(qiáng)化自主軟件業(yè)務(wù)的策略仍在有效推行。受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，下游客戶(hù)群體在ITO方面需求短期有下行的趨勢(shì)，因此ITO業(yè)務(wù)延續(xù)2022年第四季度的趨勢(shì)，出現(xiàn)了較大幅度的下降。
　　深耕行業(yè)積累優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，技術(shù)平臺(tái)獲得廣泛認(rèn)可
　　公司長(zhǎng)期從事企業(yè)數(shù)字化咨詢(xún)實(shí)施服務(wù)，服務(wù)超過(guò)6000家企業(yè)客戶(hù)，近幾年服務(wù)超過(guò)300家中國(guó)五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，以及超過(guò)100家世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，積累了優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)基礎(chǔ)。漢得自主軟件產(chǎn)品基于漢得自主融合技術(shù)中臺(tái)HZERO來(lái)打造，HZERO是漢得完全自主可控的技術(shù)體系，提供了大量預(yù)置的通用技術(shù)組件，也融合了眾多主流的生態(tài)技術(shù)，使得產(chǎn)品孵化及客戶(hù)化開(kāi)發(fā)的效率均能大幅提升。經(jīng)過(guò)這幾年的沉淀及推廣，在市場(chǎng)上的知名度和接受度也越來(lái)越高，客戶(hù)選擇漢得自主產(chǎn)品，不僅僅只是選擇應(yīng)用軟件，也是選擇HZERO技術(shù)平臺(tái)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　公司聚力打造融合中臺(tái)，自主產(chǎn)品收入占比逐步提升，已經(jīng)開(kāi)啟全新成長(zhǎng)之路，未來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)空間逐步打開(kāi)。參考上半年的經(jīng)營(yíng)情況，調(diào)整公司2023-2025年的營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)至34.58、41.05、48.13億元，調(diào)整歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至2.15、3.30、4.49億元，EPS為0.22、0.34、0.46元/股，對(duì)應(yīng)PE為39.46、25.71、18.87倍。考慮到公司在AIGC等新方向的布局和公司未來(lái)的持續(xù)成長(zhǎng)性，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；人力資源成本上升風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。