久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年8月28日，公司發(fā)布2023年半年報(bào)。2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.51億元，同比增長21.58%；歸母凈利潤4.26億元，同比增長5.82%；扣非凈利潤3.93億元，同比增長5.72%。
　　上半年業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長，看好全年訂單恢復(fù)。23年上半年收入實(shí)現(xiàn)快速增長，同時(shí)合同負(fù)債36.22億元（-7.48%）仍保持高位水平，全年業(yè)績趨勢良好，新簽訂單恢復(fù)保持韌性。分季度來看，23Q2實(shí)現(xiàn)營收15.28億元（+28.43%）、歸母凈利潤1.95億元（+2.01%），高毛利板塊銷售占比降低疊加資產(chǎn)減值準(zhǔn)備導(dǎo)致利潤增速慢于收入增速。
　　注射劑業(yè)務(wù)驅(qū)動業(yè)績增長，國內(nèi)增速明顯。分業(yè)務(wù)來看，公司調(diào)整為四大事業(yè)部，分別是制劑、生物工藝、工程、食品等，分別實(shí)現(xiàn)收入15.81億元（+26.63%，收入占比53.38%）、8.00億元（+7.18%，占比27.12%）、2.65億元（+11.77%，占比9%）、1.49億元（+59.49%，占比5.06%）。其中制劑板塊中的注射劑收入13.09億元（+22.23%）、占收入的44.36%（+0.24pp），驅(qū)動公司業(yè)績增長。22年10月公司定增獲批，積極擴(kuò)產(chǎn)后端優(yōu)勢裝備凍干機(jī)等設(shè)備產(chǎn)能，注射劑業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)揮龍頭優(yōu)勢，持續(xù)快速增長，同時(shí)切入CGT、耗材等新興業(yè)務(wù)，進(jìn)一步奠定產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。分地區(qū)來看，國內(nèi)收入23.69億元（+31.46%），占比80.30%（+6.04pp），海外收入5.81億元（-6.93%），占比19.70%（-6.04pp），海外新冠業(yè)務(wù)減少同時(shí)訂單延遲交付導(dǎo)致海外收入有所波動，但中長期來看公司積極開拓全球尤其是歐美高端市場，進(jìn)一步打開市場空間。
　　毛利率有所下滑，三費(fèi)費(fèi)率保持平穩(wěn)。2023年上半年公司毛利率38.94%（-3.23pp），高毛利板塊占比下降導(dǎo)致毛利率下滑明顯。23年上半年公司銷售費(fèi)用1.47億元（+34.43%），銷售費(fèi)率4.99%（+0.48pp），銷售人員增加、市場推廣增加所致。管理費(fèi)用2.55億元（+18.91%），管理費(fèi)率8.63%（-0.19pp），費(fèi)率保持穩(wěn)定。研發(fā)費(fèi)用1.64億元（+8.43%），研發(fā)費(fèi)率5.56%（-0.67pp）。財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)用-0.48億元（-511.36%），財(cái)務(wù)費(fèi)率-1.63%（-2.12pp）。
　　盈利預(yù)測與投資建議：結(jié)合上半年業(yè)績及各細(xì)分業(yè)務(wù)開展情況，我們調(diào)整2023-2025年公司營業(yè)收入為65.77、79.30、95.99億元（調(diào)整前值為66.98、82.49、101.79億元），同比增長20.25%、20.56%、21.06%；歸母凈利潤分別為9.64、11.33、13.40億元（調(diào)整前值為10.39、12.84、15.85億元），同比增長13.84%、17.52%、18.32%?？紤]到公司是少有的裝備耗材一體化龍頭，國產(chǎn)替代空間廣闊，疊加海外業(yè)務(wù)進(jìn)一步打開市場空間，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品放量不及預(yù)期，產(chǎn)品出口不及預(yù)期，產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期，研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)規(guī)模測算偏差風(fēng)險(xiǎn)。