>> 國盛證券-朗新科技(300682)基本面拐點已至，中標(biāo)大單開啟新成長-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
大小： |
687KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入15.08億元，yoy -6.20%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.86億元，yoy -54.70%，扣非歸母凈利潤0.52億元，yoy -44.55%。
單Q2收入與扣非實現(xiàn)正增長，業(yè)績拐點已至。2023單Q2看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.56億元，yoy +11.42%，歸母凈利潤0.66億元，yoy -52.39%，下滑主要系公司同期存在大額股權(quán)投資公允價值變動損益，扣非歸母凈利潤為0.49億元，yoy +3.92%，拐點已至。
能源數(shù)字化：電網(wǎng)業(yè)務(wù)保持景氣，訂單充裕。報告期內(nèi)，能源數(shù)字化收入4.90億元，yoy+13.40%，毛利率為35.61%，yoy -4.34pct，其中，電網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增長超過20%，新簽訂單同增40%以上。公司完成營銷2.0系統(tǒng)在上海、山西等網(wǎng)省的上線，取得良好成果，目前在多省開展?fàn)I銷2.0推廣實施；公司參與新型電力系統(tǒng)場景下電力負(fù)荷控制系統(tǒng)建設(shè)，并在國網(wǎng)、南網(wǎng)多個網(wǎng)省升級負(fù)控系統(tǒng)。
能源互聯(lián)網(wǎng)：業(yè)務(wù)持續(xù)增長，能源運營快速推進(jìn)。報告期內(nèi)，能源互聯(lián)網(wǎng)收入5.59億元，yoy +31.79%，毛利率52.68%，yoy -1.90pct。分場景看：1）“新耀光伏云平臺”新接入分布式光伏電站約1萬座、容量約1.2GW，工商業(yè)分布式光伏的市占率領(lǐng)先。2）生活繳費業(yè)務(wù)累計服務(wù)用戶數(shù)超4.3億戶，日活超660萬戶，連接公共服務(wù)繳費機(jī)構(gòu)超5700家，日交易額創(chuàng)新高，市場領(lǐng)先；3）“新電途”聚合充電平臺業(yè)務(wù)高速發(fā)展，截止2023年6月末，平臺充電設(shè)備覆蓋量超90萬，平臺注冊用戶數(shù)超800萬，2023年1-6月聚合充電量近17億度，同比實現(xiàn)翻倍增長，月度充電量持續(xù)提升，公共充電市占率進(jìn)一步提高?！靶码娡尽苯?jīng)營虧損對上市公司凈利潤的影響約2900萬元，營銷補貼效率不斷提升。4）虛擬電廠業(yè)務(wù)高速發(fā)展，通過分布式光伏電站、充電樁、儲能、工商業(yè)客戶等資源聚合，參與多省的市場化售電、電力輔助服務(wù)及需求側(cè)響應(yīng)、綠電聚合交易，截至報告期末，已在十幾個省份獲得售電牌照，并在江蘇、四川、廣東、深圳等省市獲得需求響應(yīng)或虛擬電廠資質(zhì)，年度電力交易合約突破2.3億度，簽約參與聚合調(diào)度的容量超75MW，聚合綠電交易的光伏電站近820座。
承擔(dān)充電樁EPC大單核心平臺搭建任務(wù)，有望復(fù)制推廣開啟新成長。2023年8月29日，公司公告簽訂大單，與中鐵十一局集團(tuán)電務(wù)工程有限公司、中南建筑設(shè)計院股份有限公司共同中標(biāo)東湖高新區(qū)靜態(tài)交通（含充電樁）改造提升工程總承包EPC項目，計劃2026年6月竣工，總金額6.10億元（含稅，暫定價）。公司將負(fù)責(zé)該項目平臺搭建、設(shè)備采購和系統(tǒng)集成，推動“車能路云”城市治理新模式，成為停充能一體化建設(shè)和平臺化運營新案例，體現(xiàn)“交能融合”領(lǐng)域的產(chǎn)品、技術(shù)及運營優(yōu)勢，具有典型示范意義及推廣價值，對未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極作用。
互聯(lián)網(wǎng)電視：終端業(yè)務(wù)受采購周期等影響承壓，全年預(yù)計保持平穩(wěn)。報告期內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)電視的智能終端業(yè)務(wù)受客戶需求及采購節(jié)奏等因素影響，出現(xiàn)下滑，智能終端實現(xiàn)收入2億元，同比下滑57%。2022年度，智能終端業(yè)務(wù)銷量呈現(xiàn)前高后低的趨勢，上半年收入約4.7億元，占2022年全年智能終端業(yè)務(wù)收入的近70%。預(yù)計2023H2銷量將逐步提升。
維持“買入”評級?？紤]到營銷2.0等數(shù)字化系統(tǒng)替換，且聚合充電盈虧狀態(tài)改善、能源運營業(yè)務(wù)開展等將提高成長空間與彈性，我們預(yù)計2023~2025年公司營業(yè)收入為56.7/70.1/85.7億元，歸母凈利潤為8.5/12.1/15.5億元，對應(yīng)2023年8月29日收盤價，2023~2025年P(guān)E分別為26.4/18.7/14.6倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電力信息化推進(jìn)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、新業(yè)務(wù)產(chǎn)出不及預(yù)期
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