>> 中泰國際-每日晨訊-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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作者： |
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每日大市點評
8月29日，港股大盤延續(xù)反彈，但成交金額仍然相對低迷。恒生指數(shù)全日收漲353點或1.95%，收報18,484點。恒生科指收漲2.59%，收報4,234點。大市成交金額僅1,014多億港元，顯示港股的升勢主要由存量資金參與帶動，大部分投資者仍然觀望為主。港股通再度錄得29.06億港元的凈流入，自7月24日政治局會議以來已累計凈流入772.4億港元，港股通持續(xù)不斷的凈流入可能預示后續(xù)中央政策面將對港股更為友好。上周末中證監(jiān)、財政部等一系列活躍資本市場的政策是一攬子政策組合的一部分，說明了中央穩(wěn)定市場信心及經(jīng)濟的堅定態(tài)度。我們亦預計短期內存量按揭貸款利率將適度下調，以釋放消費潛力。除此以外，香港特區(qū)政府在8月29日亦宣布成立促進股票市場流動性專責小組，以全面檢視影響股票市場流動性的因素。政策密集出臺的背景下，港股可出現(xiàn)情緒上的提振，同時帶來逼空反彈的機會。恒生指數(shù)在8月14日有一個257點(18,792-19,049)的下跌裂口，這將是短線的一個阻力區(qū)。港股要出現(xiàn)可持續(xù)性的升勢，則需要盈利預期改善，而背后則要視乎政策對于居民、企業(yè)及投資者缺乏信心等核心問題的成效如何。
盤面上，地產(chǎn)、醫(yī)療保健、工業(yè)、綜合企業(yè)及可選消費等分類指數(shù)領漲。受到包括下調存量按揭貸款利率等多項措施出臺的憧憬，內房股造好，富力地產(chǎn)(2777 HK)、綠城中國(3900 HK)分別升18.1%及13.1%，領漲內房板塊。深陷債務違約風險的碧桂園(2007 HK)股價大漲12.4%，碧桂園服務(6098 HK)也大漲9.9%。其他細分板塊方面，半導體集體大漲，如華虹半導體(1347 HK)、中芯國際(981 HK)、晶門半導體(2878 HK)分別升8.0%、7.2%及5.9%。比亞迪(1211 HK)中期凈利增長205%至109.5億元人民幣，股價上升5.6%。理想汽車(2015 HK)、長汽(2333 HK)、小鵬(9868 HK)等亦升4.2%、3.2%及2.9%。
在當前無風險利率處于2007年以來最高水平的背景下，港股擺脫低位震蕩的行情需要盈利下修壓力得以化解，而中國經(jīng)濟修復動能會否積極回升是關鍵。在地產(chǎn)銷售疲弱的背景下，中國經(jīng)濟短期的修復動能仍具波折，而美國經(jīng)濟短期出現(xiàn)失速的概率較低，因此中美經(jīng)濟的現(xiàn)實差縱使不擴大也難以明顯收窄。7月政治局會議釋放積極的政策基調，中央決策層接連出臺一系列包括支持資本市場及房地產(chǎn)的政策，助力穩(wěn)定市場信心，預計包括存款利率下調、存量按揭貸款利率適度下降、地方政府隱性債務置換與展期等會接續(xù)出臺。不過，在“安全”及經(jīng)濟轉型的前題下，市場期望的政府層面大加杠桿刺激經(jīng)濟的政策可能較難出現(xiàn)，這也預示本輪經(jīng)濟復蘇的進程會較為漫長。
從全球宏觀角度看，美國的基本面相對于中、美、歐三個主要經(jīng)濟體而言最好，美國擁有較高的無風險利率及投資回報率，因此當下很難吸引大量資金回流中國市場。不過，港股通持續(xù)不斷的凈流入可能預示政策面對港股較為友好。短期內，港股的交易機會較多是低買高拋的做波段，從事件驅動的角度看，活躍資本市場四支箭利好A股及港股反彈，券商及保險股將直接受惠。我們仍偏好基本面確定性較高的行業(yè)，繼續(xù)看多1)高息高現(xiàn)金流的電訊及石油、2)業(yè)績有反轉的互聯(lián)網(wǎng)、旅游、餐飲、博彩；3)預期可受惠加快專項債發(fā)行的工程機械；4)收入來自海外市場占比較多的出口或消費企業(yè)。
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