久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.55億元，同比增長2.60%；歸母凈利潤為6,747.08萬元，同比增長10.79%；扣非歸母凈利潤為6,326.21萬元，同比增長13.59%。分季度來看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.90億元，同比增長0.09%；歸母凈利潤為4423.68萬元，同比增長8.39%。
　　自主品牌穩(wěn)中向好，飛利浦品牌延續(xù)增勢。公司聚焦“德爾瑪”和“飛利浦”雙核心品牌發(fā)展，自有品牌“德爾瑪”專注洗地機(jī)等高成長的居家清潔細(xì)分賽道；授權(quán)品牌“飛利浦”水健康類和個(gè)護(hù)健康類產(chǎn)品增勢良好，貢獻(xiàn)公司收入主體部分。2023H1公司家居環(huán)境類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7.20億元，同比增長1.97%，公司環(huán)境清潔類產(chǎn)品在中端細(xì)分市占率領(lǐng)先，有望憑借性價(jià)比優(yōu)勢，繼續(xù)深挖洗地機(jī)品類下沉；水健康類/個(gè)護(hù)健康類分別實(shí)現(xiàn)營收5.24/2.98億元，同比增長14.44%/5.51%，飛利浦品牌收入延續(xù)良好增長。
　　產(chǎn)品出海順利，外銷毛利率大幅改善。2023H1公司整體毛利率30.09%，同比回升0.73pct，預(yù)計(jì)受益于原材料價(jià)格回落以及境外銷售毛利率大幅增長4.53pct的帶動。分業(yè)務(wù)來看，水健康類/個(gè)護(hù)健康類產(chǎn)品毛利率分別為36.80%/30.99%,同比變化+1.90/-7.27pct;家居環(huán)境類產(chǎn)品毛利率25.54%，同比顯著改善3.02pct，國內(nèi)市場競爭激烈，公司以價(jià)換量、搶占份額，家居環(huán)境類產(chǎn)品毛利率偏低。2023H1銷售/管理/研發(fā)費(fèi)率為16.99% / 4.46% / 4.60%，同比分別抬升1.11/0.17/0.17pct，銷售費(fèi)率上升主要系促銷推廣費(fèi)及平臺使用費(fèi)增加所致。
　　新獲健身產(chǎn)品授權(quán)，品類拓展的成長空間值得期待。2023年7月公司新獲飛利浦PHILIPS商標(biāo)開展健身器材相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)授權(quán)，涉及品類包括跑步機(jī)和踏步機(jī)、動感單車、劃船機(jī)、具有感應(yīng)跟蹤功能的智能運(yùn)動啞鈴、具有智能體型檢測和鍛煉程序的智能健身鏡；同月公司擬出資485萬元（持股97%）成立合資公司，經(jīng)營范圍包括智能機(jī)器人、可穿戴智能設(shè)備制造銷售、虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備制造等。公司有望借助飛利浦品牌影響力及多年積累的渠道優(yōu)勢，快速復(fù)制優(yōu)勢品類成長經(jīng)驗(yàn)，為后續(xù)收入增長打造新的驅(qū)動。
　　投資建議：公司自主品牌德爾瑪定位精準(zhǔn)，在中端洗地機(jī)細(xì)分市占率穩(wěn)步提升。借助飛利浦強(qiáng)大的國際化品牌形象，和渠道優(yōu)勢持續(xù)賦能，新品類拓展有望為公司增長續(xù)航。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.31/2.74/3.17億元，EPS分別為0.50/0.59/0.69元每股，對應(yīng)PE分別為30/25/22倍，給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：商標(biāo)授權(quán)業(yè)務(wù)持續(xù)運(yùn)營的潛在風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。