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事件描述
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入13.7億元（同比+16.4%），實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤2.2億元（同比+21.3%），實(shí)現(xiàn)歸屬扣非凈利潤2.2億元（同比+58.7%）。其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)收入7.0億元（同比+16.5%，環(huán)比+5.8%），實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1.40億元（同比+25.3%，環(huán)比+69.3%），實(shí)現(xiàn)歸屬扣非凈利潤1.40億元（同比+96.3%，環(huán)比+72.3%），Q2單季度取得對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0.98億元。
　　事件評論
　　特種橡膠助劑產(chǎn)銷提升，投資收益顯著增加。2023上半年公司實(shí)現(xiàn)特種橡膠助劑產(chǎn)、銷量6.85萬噸、6.68萬噸；分別同比+19.0%、+12.3%；特種橡膠助劑平均售價(jià)為15872.8元/噸，同比-9.1%；其主要原料苯酚均價(jià)為6759元/噸，同比-29.1%；公司特種橡膠助劑產(chǎn)銷顯著提升，受原料跌價(jià)影響，價(jià)格有所回落。此外，受益輪胎行業(yè)景氣提升，公司持有8.92%股權(quán)的中策橡膠上半年貢獻(xiàn)大額投資收益，累計(jì)達(dá)1.41億元，是公司上半年的主要利潤來源。2023年二季度，公司取得對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0.98億元，同比增長0.55億元，環(huán)比增長0.58億元。
　　電子材料持續(xù)取得突破，KrF光刻膠增速迅猛。半導(dǎo)體光刻膠方面，公司半導(dǎo)體光刻膠實(shí)現(xiàn)銷售收入8258萬元，與上年同期基本持平，得益于光刻膠成熟產(chǎn)品的持續(xù)放量以及新產(chǎn)品的增加，KrF光刻膠增速達(dá)到52.6%，I線光刻膠中ICA光刻膠增長率達(dá)到96.8%，半導(dǎo)體光刻膠方面，新產(chǎn)品銷售收入占比達(dá)到41.4%。顯示光刻膠方面，北旭電子實(shí)現(xiàn)銷售收入1.32億元，同比增長-3.5%；面板光刻膠產(chǎn)品銷量同比增長9.6%，國內(nèi)市占率約為21.5%，位列國內(nèi)本土第一大供應(yīng)商。北旭電子作為國產(chǎn)化供應(yīng)商，產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，在穩(wěn)定供應(yīng)方面具有先天優(yōu)勢。其中北旭產(chǎn)品在國內(nèi)最大面板客戶京東方占有率約50%以上，隨著Halftone產(chǎn)品擴(kuò)銷，份額會進(jìn)一步提升。新客戶開發(fā)方面，已經(jīng)向H客戶兩家工廠、CH客戶正式量產(chǎn)銷售；同時(shí)，T客戶等導(dǎo)入測試工作，已經(jīng)取得階段性進(jìn)展，預(yù)計(jì)將陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售。光刻膠用樹脂方面，公司液晶面板Arrayhalf-tone光刻膠酚醛樹脂量產(chǎn)成功，取得終端客戶認(rèn)可；高分辨率光刻膠酚醛樹脂量產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)入產(chǎn)線測試；OLED光刻膠酚醛樹脂進(jìn)入開發(fā)階段；多個(gè)G/I線酚醛樹脂處于中試/大試階段；先進(jìn)I線光刻膠酚醛樹脂等研發(fā)取得階段性進(jìn)展。
　　上海光刻膠工廠進(jìn)入試生產(chǎn)準(zhǔn)備階段，投產(chǎn)在即。上海彤程電子金山工廠已部分建成11000噸/年的光刻膠生產(chǎn)線及20000噸/年的EBR線，并于半年末進(jìn)入試生產(chǎn)準(zhǔn)備階段，產(chǎn)品涵蓋半導(dǎo)體光刻膠、面板正膠、面板彩膠、EBR等高端光刻膠及其配套產(chǎn)品。上海光刻膠工廠產(chǎn)品放量在即，有望貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
　　維持“買入”評級。公司是國內(nèi)特種橡膠助劑、光刻膠雙龍頭，特種橡膠助劑景氣修復(fù)，光刻膠持續(xù)突破。預(yù)計(jì)公司23-25年歸屬凈利潤分別為4.0、4.9、6.3億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、需求大幅回落；
　　2、項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期。