>> 中信證券-公募REITs市場(chǎng)面面觀：REITs中期經(jīng)營數(shù)據(jù)披露了哪些信息？-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
明明，余經(jīng)緯，秦楚媛 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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近期，公募REITs市場(chǎng)迎來多個(gè)積極信號(hào)：一是公募REITs明確納入FOF基金投資范圍，市場(chǎng)有望迎來潛在增量資金入場(chǎng)，同時(shí)投資者結(jié)構(gòu)也能有所豐富；二是政策層積極發(fā)聲努力推動(dòng)REITs多層次市場(chǎng)建設(shè)；三是多只REITs陸續(xù)公布中期運(yùn)營數(shù)據(jù)，部分資產(chǎn)維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，整體經(jīng)營狀況保持穩(wěn)健。綜上，公募FOF納入公募REITs及時(shí)扭轉(zhuǎn)了此前REITs市場(chǎng)的悲觀情緒，其意義不僅在于公募FOF帶來的增量資金，更多地是REITs新政對(duì)市場(chǎng)形成的正面催化，疊加政策層積極發(fā)聲，公募REITs政策端發(fā)力或未來可期。近期，各單REIT在二季報(bào)前夕陸續(xù)披露底層資產(chǎn)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，市場(chǎng)在底部修復(fù)之后交易或回歸基本面，建議密切關(guān)注近期公募REITs公告，挖掘底層資產(chǎn)運(yùn)營穩(wěn)中有升的標(biāo)的。
▍ REITs中期經(jīng)營數(shù)據(jù)披露了哪些信息？近期，多只REITs披露底層資產(chǎn)中期運(yùn)營數(shù)據(jù)，部分資產(chǎn)維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，整體經(jīng)營狀況保持穩(wěn)健。具體來看：
1．高速公路REITs——當(dāng)前該板塊僅國金鐵建REIT披露中期運(yùn)營數(shù)據(jù)，完成度角度看底層資產(chǎn)上半年經(jīng)營情況符合預(yù)期。
2．能源REITs——當(dāng)前該板塊僅鵬華深圳能源REIT披露中期運(yùn)營數(shù)據(jù)，隨著夏季用電高峰的來臨，其二季度的售電量實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)，帶動(dòng)同期售電收入走高。
3．產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs——研發(fā)辦公類資產(chǎn)的出租率有所修復(fù)，廠房類資產(chǎn)的出租率保持高位。
4．倉儲(chǔ)物流REITs——當(dāng)前該板塊僅紅土鹽田港REIT披露中期運(yùn)營數(shù)據(jù)，底層資產(chǎn)穩(wěn)健特征明顯，擴(kuò)募資產(chǎn)同樣表現(xiàn)良好。
5．保障房REITs——底層資產(chǎn)經(jīng)營情況穩(wěn)定，出租率維持高位。
▍市場(chǎng)回顧：公募REITs市場(chǎng)受公募FOF入場(chǎng)的利好而收漲，市場(chǎng)情緒有所改善。上周，中證REITs（收盤）指數(shù)收于842.79點(diǎn)，周上漲1.11%，跑贏主要股票和債券寬基指數(shù)。7月5日晚間，多家基金管理公司發(fā)布公告，明確公募REITs納入FOF基金投資范圍。在該利好的催化下，7月6日和7日，C-REITs市場(chǎng)全線收漲，當(dāng)日中證REITs（收盤）指數(shù)分別錄得1.86%和2.13%的漲幅。
▍政策梳理：公募FOF入場(chǎng)公募REITs提振市場(chǎng)信心，政策層積極發(fā)聲努力推動(dòng)REITs多層次市場(chǎng)建設(shè)。7月5日，多家基金管理公司發(fā)布公告，明確公募REITs納入FOF基金投資范圍。潛在增量資金的入場(chǎng)是當(dāng)前公募REITs市場(chǎng)投資者最為期待的，雖然實(shí)際投資規(guī)模尚不確定，但事件本身及時(shí)扭轉(zhuǎn)了存量資金持續(xù)的做空情緒。7月6日-7日，“民生、消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)REITs發(fā)展峰會(huì)”召開，會(huì)議上，政策層積極發(fā)聲，有助于推動(dòng)REITs多層次市場(chǎng)建設(shè)。
▍公募REITs策略思考：近期，公募REITs市場(chǎng)迎來多個(gè)積極信號(hào)：一是多家公募基金管理公司發(fā)布公告，明確公募REITs納入FOF基金投資范圍，市場(chǎng)有望迎來潛在增量資金入場(chǎng)，同時(shí)投資者結(jié)構(gòu)也能有所豐富；二是政策層積極發(fā)聲努力推動(dòng)REITs多層次市場(chǎng)建設(shè)，具體包括推進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容增類、完善信披體系、引入長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者、推動(dòng)REITs市場(chǎng)與香港互聯(lián)互通、推進(jìn)專項(xiàng)立法等；三是多只REITs陸續(xù)公布中期運(yùn)營數(shù)據(jù)，部分資產(chǎn)維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，整體經(jīng)營狀況保持穩(wěn)健。綜上，公募FOF納入公募REITs及時(shí)扭轉(zhuǎn)了此前REITs市場(chǎng)的悲觀情緒，其意義不僅在于公募FOF給市場(chǎng)帶來的增量資金，更多地是REITs新政對(duì)市場(chǎng)形成的正面催化，疊加政策層積極發(fā)聲，公募REITs政策端發(fā)力或未來可期。近期，各單REIT在二季報(bào)前夕陸續(xù)披露底層資產(chǎn)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，市場(chǎng)在底部修復(fù)之后交易或回歸基本面，建議密切關(guān)注近期公募REITs公告，挖掘底層資產(chǎn)運(yùn)營穩(wěn)中有升的標(biāo)的。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：REITs底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期政策，包括高速公路通行費(fèi)減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)不及預(yù)期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響；地緣政治因素等不確定性影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好
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