>> 中信證券-公募REITs市場面面觀：新券首日破發(fā)，信披更為積極-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 722KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
明明，余經(jīng)緯，秦楚媛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上周，產(chǎn)業(yè)園區(qū)板塊新券上市首日便出現(xiàn)破發(fā)，一定程度上體現(xiàn)出投資者情緒處于低位。盡管市場仍然表現(xiàn)低迷，但其中不乏積極因素。公募REITs基金管理人信披工作更加積極，存量三只產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs披露底層資產(chǎn)2023年中期經(jīng)營數(shù)據(jù)，整體表現(xiàn)出較強韌性。當前來看，市場的持續(xù)回調(diào)更多為交易因素而非基本面因素，市場持續(xù)磨底中底層資產(chǎn)價值進一步凸顯。管理人對于底層資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的披露更為積極，為市場帶來積極引導(dǎo)，同時投資者對于各類REITs政策也較為期待。基于我們對存量公募REITs相關(guān)估值指標的測算，建議關(guān)注市場不斷調(diào)整下的估值優(yōu)勢品種，伺機而動。
▍市場回顧：公募REITs市場進一步下探，指數(shù)創(chuàng)新低。上周，中證REITs（收盤）指數(shù)收于833.57點，周下跌2.61%，跑輸主要股票和債券寬基指數(shù)。多數(shù)個券錄得不同程度下跌，但不乏亮眼表現(xiàn)。具體來看，中信建投國家電投REIT、華夏華潤有巢REIT和東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT漲幅位居前三。6月30日，中金湖北科投光谷REIT上市，上市首日破發(fā)，全周收跌6.29%。從過去兩年的歷史數(shù)據(jù)來看，由于市場供不應(yīng)求，大部分新券上市首日的表現(xiàn)較為亮眼。但近期市場整體表現(xiàn)低迷，投資者情緒處于低位，進而在一定程度上拖累了新券的二級市場表現(xiàn)。
▍政策梳理：公募REITs基金管理人信披工作更加積極，體現(xiàn)主動管理。6月29日，中信建投國家電投REIT發(fā)布《關(guān)于西門子事件最新進展及原始權(quán)益人增持進展公告》，一是致函上海電氣風(fēng)電集團股份有限公司確認基礎(chǔ)設(shè)施項目公司所使用的SWT4.0-130機組的相關(guān)進展；二是披露原始權(quán)益人增持計劃實施進展情況和后續(xù)安排；三是披露近期基礎(chǔ)設(shè)施項目運營情況。7月1日，中金湖北科投光谷REIT發(fā)布《關(guān)于原始權(quán)益人及其一致行動人基金份額增持計劃及實施進展的公告》，原始權(quán)益人及其一致行動人擬擇機實施增持計劃，并更新了底層資產(chǎn)截至2023年5月底的經(jīng)營情況。此外，7月3日東吳蘇園產(chǎn)園REIT、國君東久產(chǎn)園REIT和國君臨港產(chǎn)園REIT發(fā)布公告，主動披露底層資產(chǎn)2023年中期運營數(shù)據(jù)。
▍項目儲備跟蹤：根據(jù)中國招標投標公共服務(wù)平臺等公開信息顯示，6月26日-7月2日當周，上海地產(chǎn)（集團）有限公司發(fā)布招標信息，為其保障性租賃住房公募REIT選聘基金管理人。
▍公募REITs策略思考：上周，產(chǎn)業(yè)園區(qū)板塊新券上市首日便出現(xiàn)破發(fā)，一定程度上體現(xiàn)出投資者情緒處于低位。盡管市場仍然表現(xiàn)低迷，但其中不乏積極因素。公募REITs基金管理人信披工作更加積極，存量三只產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs披露底層資產(chǎn)2023年中期經(jīng)營數(shù)據(jù)，整體表現(xiàn)出較強韌性。當前來看，市場的持續(xù)回調(diào)更多為交易因素而非基本面因素，市場持續(xù)磨底中底層資產(chǎn)價值進一步凸顯。管理人對于底層資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的披露更為積極，為市場帶來積極引導(dǎo)，同時投資者對于各類REITs政策也較為期待?；谖覀儗Υ媪抗糝EITs相關(guān)估值指標的測算，建議關(guān)注市場不斷調(diào)整下的估值優(yōu)勢品種，伺機而動。
▍風(fēng)險因素：REITs底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期政策，包括高速公路通行費減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復(fù)不及預(yù)期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響；地緣政治因素等不確定性影響市場風(fēng)險偏好。
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