>> 財通證券-萬興科技(300624)AIGC產(chǎn)品加速落地，訂閱轉型進程深化-230830
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大小： |
988KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊燁 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：8月29日晚，公司發(fā)布2023年半年報。2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.18億元，同比增長32.90%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.44億元，同比增長275.06%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.35億元，同比增長1697.80%。收入與利潤實現(xiàn)高增長，收入端增速略高于中報預告指引，利潤端略高于預告的中值水平。
視頻創(chuàng)意線收入高增，AIGC新產(chǎn)品持續(xù)推出。2023H1，視頻創(chuàng)意產(chǎn)品線實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長41%，并進行產(chǎn)品更新：（1）萬興喵影：進一步加強視頻調色、增強等AI算法，上線AIGC圖片生成功能，海外版集成OpenAI技術增加文案輔助創(chuàng)作功能，可生成圖片素材、視頻腳本、字幕等；（2）萬興播爆：3月正式發(fā)布，完成多端、多語言版本覆蓋，新增提供數(shù)字人、聲音、3D場景和品牌模板的定制和代理服務，為AI+跨境電商提供行業(yè)應用解決方案；（3）Media.io：AI多媒體云端工具集完成網(wǎng)站全新改版，上線14款AI輕編輯服務，2023H1網(wǎng)站實現(xiàn)用戶翻倍增長。另外，公司還發(fā)布AI虛擬陪伴應用TruMate，孵化AI形象照生成產(chǎn)品Pixpic，爆款應用持續(xù)更新。
深化推進訂閱模式轉型，用戶粘性增強。2023H1，公司訂閱平臺聚焦用戶行為鏈路，實現(xiàn)數(shù)據(jù)驅動全生命周期精細運營，實現(xiàn)用戶分層運營。結合公司產(chǎn)品功能創(chuàng)新、版本更新及市場熱點，及時對用戶進行觸達和運營，推動用戶粘性持續(xù)提升。
2023H1，公司訂閱收入占比達72%，續(xù)約率達65%，相比2022年訂閱收入占比64%、續(xù)約率60%有所提升，訂閱轉型持續(xù)深化。
探索AIGC前沿技術，與海內外龍頭企業(yè)技術合作，助力AI生態(tài)建設。
2023H1，公司完成AI音頻、AI繪畫、虛擬人轉換等高階AI算法的開發(fā)及功能點更新，進一步強化高精度人像分割，提升用戶內容生產(chǎn)質量。公司基于自身業(yè)務需求積極開展外部合作，2023H1，引入微軟OpenAI商用服務，與湘江實驗室基于AIGC、Web3.0、元宇宙等方向共建產(chǎn)學研用聯(lián)盟，與科大訊飛達成星火大模型插件生態(tài)戰(zhàn)略合作，共同推進國內AI大模型生態(tài)建設。此外，億圖軟件與華為簽署鴻蒙生態(tài)深化合作協(xié)議，成為百度文心一言首批生態(tài)合作伙伴。
投資建議：公司把握時代機遇，全面擁抱AIGC，實現(xiàn)收入利潤高速增長，后續(xù)隨著公司多模態(tài)大模型技術突破，有望取得“技術+產(chǎn)品”卡位優(yōu)勢，實現(xiàn)持續(xù)高成長。我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入15.90/20.96/27.65億元，歸母凈利潤1.09/1.80/3.01億元。對應PS分別為8.1/6.2/4.7倍，維持“增持”評級。
風險提示：新產(chǎn)品推廣不及預期；訂閱制實施不及預期；創(chuàng)意軟件競爭格局惡化。
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