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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.10億元，同比上升0.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.12億元，同比下降58.56%；毛利率為43.76%，同比增加0.25pct。
　　凈利潤(rùn)階段性承壓，半導(dǎo)體訂單大幅增長(zhǎng)：
　　公司23H1營(yíng)收同比接近持平，利潤(rùn)同比下滑，主要系報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入較去年同期增長(zhǎng)5442.94萬(wàn)元，加之股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用及資產(chǎn)的折舊攤銷費(fèi)用增加等因素。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收7.36億元，同比減少18.85%；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收1.23億元，同比增加79.22%；新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收2.34億元，同比增加111.71%。從盈利能力看，顯示業(yè)務(wù)毛利率同比增加2.38pct至47.84%，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)毛利率同比減少1.82pct至49.32%，新能源業(yè)務(wù)毛利率同比減少3.96pct至27.41%。從2023Q2單季度看，公司23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.09億元，同比增加1.49%，環(huán)比減少15.31%，主要系全球經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟等不利因素持續(xù)存在，終端消費(fèi)需求復(fù)蘇緩慢，顯示行業(yè)仍未走出周期性底部。從訂單來(lái)看，2023H1公司半導(dǎo)體、新能源領(lǐng)域訂單相較于去年同期實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，截止2023年8月28日，公司取得在手訂單金額總計(jì)約31.30億元，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域訂單約13.65億元、新能源領(lǐng)域訂單約5.13億元，半導(dǎo)體訂單大幅提高。
　　前道量測(cè)客戶持續(xù)突破，品類不斷完善：
　　公司在前道量測(cè)領(lǐng)域核心產(chǎn)品已覆蓋2xnm及以上制程，先進(jìn)制程的膜厚產(chǎn)品、OCD設(shè)備以及電子束缺陷復(fù)查設(shè)備已取得頭部客戶訂單。具體看，膜厚系列產(chǎn)品、OCD設(shè)備、電子束設(shè)備已取得國(guó)內(nèi)多家客戶的批量訂單；半導(dǎo)體硅片應(yīng)力測(cè)量設(shè)備也取得客戶重復(fù)訂單；明場(chǎng)光學(xué)缺陷檢測(cè)設(shè)備已完成首臺(tái)套交付，且已取得更先進(jìn)制程訂單；有圖形暗場(chǎng)缺陷檢測(cè)設(shè)備等其余儲(chǔ)備的產(chǎn)品目前正處于研發(fā)、認(rèn)證以及拓展的過(guò)程中。隨著制程越來(lái)越先進(jìn)、工藝環(huán)節(jié)不斷增加，行業(yè)發(fā)展對(duì)工藝控制水平提出了更高的要求，制造過(guò)程中檢測(cè)設(shè)備與量測(cè)設(shè)備的需求量將倍增。
　　顯示檢測(cè)布局完善，Micro OLED有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間：
　　公司在顯示檢測(cè)領(lǐng)域研發(fā)投入1.45億元，較上年同期增長(zhǎng)6.22%。
　　公司在智能和精密光學(xué)儀器領(lǐng)域，主力產(chǎn)品色彩分析儀、成像式閃爍頻率測(cè)儀、成像式亮度色度儀、AR/VR測(cè)量?jī)x等核心產(chǎn)品打破國(guó)外壟斷，獲得了客戶重復(fù)批量訂單；新型顯示相關(guān)檢測(cè)、調(diào)試設(shè)備產(chǎn)品中，AR/VR/MR等頭顯設(shè)備配套檢測(cè)的布局全面、深入，奠定了在該領(lǐng)域檢測(cè)設(shè)備提供商的領(lǐng)導(dǎo)地位；Micro-OLED檢測(cè)領(lǐng)域與全球頂尖客戶取得突破性研發(fā)進(jìn)展，成為國(guó)內(nèi)首屈一指進(jìn)入Micro-OLED cell段檢測(cè)方案提供商，在Micro-OLED模組檢測(cè)端也與全球頂尖客戶達(dá)成相關(guān)合作協(xié)議，目前項(xiàng)目進(jìn)展順利；Micro-OLED、光學(xué)顯示模組（Eyecup）等配套檢測(cè)均已收獲全球頂尖客戶批量訂單，并完成部分交付。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023年~2025年收入分別為33.80億元、43.52億元、55.49億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.44億元、4.90億元、6.27億元，給予“增持-A”投資評(píng)級(jí)。結(jié)合wind行業(yè)一致預(yù)期，給予公司23年72.5XPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)89.90元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求衰減風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，客戶拓展不及預(yù)期，假設(shè)不及預(yù)期。