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業(yè)績簡評
　　2023年8月29日，公司發(fā)布2023年上半年業(yè)績公告。2023年H1公司實現(xiàn)收入6.9億元（+30%）；實現(xiàn)凈利潤1.5億元（+44%）；實現(xiàn)經調整凈利潤1.4億元（+32%）。
　　經營分析
　　基礎眼科恢復明顯，消費眼科穩(wěn)健增長。分業(yè)務看，2023年H1，公司基礎眼科服務收入3.3億元（+37%），消費眼科服務收入3.6億元（+24%）。基礎眼科服務收入增勢明顯，主要在于：1）外部環(huán)境影響減小，公司加強營銷活動；2）改進流程，提供更便捷高效的服務；3）投入大量資源采購優(yōu)質耗材及設備，并增加先進治療方案的使用，更好滿足患者需求；4）聲譽度提升，吸引到更多患者。消費眼科服務收入穩(wěn)健增長，主要在于：1）外部環(huán)境影響減小，公司加大市場拓展力度，門診就診次數(shù)增加；2）加強客戶會員管理模式，維持客戶粘性，提升新老客戶的轉介率；3）提供更優(yōu)質的服務。
　　立足華北持續(xù)擴張，業(yè)務布局思路清晰。截至2023年H1，公司共經營26家眼科醫(yī)院（同比+8家）及27家視光中心（同比+2家），覆蓋國內6個省份或自治區(qū)。2023年7月22日，張家口朝聚眼科醫(yī)院及張家口朝聚眼視光配鏡有限公司已開始營業(yè)。未來布局方面，公司擬持續(xù)推進華北核心區(qū)域的網(wǎng)絡布局并加強該區(qū)域網(wǎng)絡覆蓋，并預期于2023年下半年收購更多醫(yī)院。公司預期通過并購及建立新醫(yī)院和視光中心，持續(xù)拓展在長三角核心區(qū)域的布局。2023年H1，公司毛利率為46.6%（+0.8pcts），凈利率為21.2%（+2.1pcts），盈利能力保持在較高水平。
　　盈利預測、估值與評級
　　公司發(fā)展提質增效，業(yè)務布局穩(wěn)步擴張，看好公司下半年業(yè)績持續(xù)恢復。預計23-25年公司歸母凈利潤為2.34/2.85/3.44億元，同比增長25%、22%、21%，EPS分別為0.33/0.40/0.49元，現(xiàn)價對應PE為13/11/9倍，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　醫(yī)療事故風險；政策變化風險；區(qū)域運營風險；眼科人才流失或不足風險；并購擴張不及預期。