久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

23Q2業(yè)績穩(wěn)步上升，維持“買入”評級
　　根據(jù)公司23年上半年報(bào)告，公司23H1歸母凈利潤91.79億元，同增41.63%，扣非凈利潤90.60億元，同增41.46%；23Q2歸母凈利潤55.42億元，同增45.19%，環(huán)增52.38%；扣非凈利潤54.69億元，同增45.53%，環(huán)增52.30%?？紤]到公司成本優(yōu)勢明顯，盈利維持高水平，我們維持公司23/24/25年EPS 2.56/3.26/3.39元，參考Wind一致預(yù)期，可比公司23年11.71倍PE，考慮到公司是一體化組件龍頭，在N型電池技術(shù)和成本上具備雙重優(yōu)勢，看好公司具備盈利彈性，給予公司23年15倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)38.4元，維持“買入”評級。
　　BC+TOPCon潛力N型領(lǐng)先布局，分布式+集中式市場競爭力提升公司差異化布局HPBC+TOPCon，新建先進(jìn)產(chǎn)能有望于今年集中釋放。對于HPBC產(chǎn)能，公司規(guī)劃產(chǎn)能共計(jì)33GW，根據(jù)公司公告，HPBC西咸一期/二期共29GW和泰州4GW已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，HPBC具備高性能+高顏值，在分布式高溢價(jià)市場中具備強(qiáng)競爭力，有望幫助公司增厚盈利，獲得高端用戶認(rèn)可。對于TOPCon產(chǎn)能，根據(jù)公司公告，公司新建鄂爾多斯30GWTOPCon電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)于今年下半年投產(chǎn)，TOPCon在下游電站經(jīng)濟(jì)性方面領(lǐng)先，公司成本控制和技術(shù)均處于行業(yè)第一梯隊(duì)，看好公司TOPCon產(chǎn)品在集中式市場中擴(kuò)大市場規(guī)模和盈利規(guī)模。
　　研發(fā)投入領(lǐng)先，保障電池技術(shù)“護(hù)城河”
　　公司堅(jiān)持高強(qiáng)度研發(fā)投入，在多種技術(shù)路線中擁有效率卡位優(yōu)勢。根據(jù)恭送公告，BC技術(shù)方面，公司開發(fā)正面無柵線的HPBC太陽能電池，其量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率超過25%；異質(zhì)結(jié)方面，公司研發(fā)硅異質(zhì)結(jié)電池效率達(dá)到26.81%，刷新單結(jié)晶硅電池世界紀(jì)錄；對于下一代電池技術(shù)鈣鈦礦，公司實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池33.5%的轉(zhuǎn)換效率，是目前基于商業(yè)級CZ硅片的晶硅-鈣鈦礦疊層電池最高效率。公司保持電池技術(shù)科技創(chuàng)新的實(shí)力，引領(lǐng)光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代與突破，看好公司在電池效率提升的主賽道保持卡位優(yōu)勢。
　　上游硅片環(huán)節(jié)需求旺盛，展現(xiàn)利潤修復(fù)空間
　　根據(jù)InfoLink的數(shù)據(jù)，8月23日M10/G12尺寸硅片成交價(jià)格為3.34/4.35元/片，環(huán)比前一周增長3-6%；N型硅片方面，130um厚度M10/G12主流價(jià)格也同步來到每片3.47/4.47元。目前國內(nèi)光伏下游需求火熱，看好硅片環(huán)節(jié)獲得持續(xù)上漲和利潤修復(fù)空間。公司是硅片環(huán)節(jié)老牌龍頭，有望充分受益于硅片盈利回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：硅料價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期；下游需求不及預(yù)期等。