>> 興業(yè)證券-納微科技(688690)行業(yè)短期承壓，Q2業(yè)績環(huán)比改善顯著-230830
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大小： |
776KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫媛媛，黃翰漾 |
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事件：近日，公司發(fā)布2023年中報。2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.95億元，同比增長0.45%，剔除上年同期核酸檢測用磁珠產(chǎn)品收入的影響，營業(yè)收入同比增長14.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.32億元，同比減少80.72%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.19億元，同比下降81.16%。單二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.63億元，同比增長6.59%。實現(xiàn)歸母凈利潤為0.19億元，同比減少81.31%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為0.13億元，同比減少71.24%。
2023年上半年，公司毛利率79.06%，同比-2.15pct，主要由于公司合并賽譜儀器后產(chǎn)品結構變化導致。公司銷售費用率19.46%，同比+6.36pct。管理費用率22.73%，同比+10.19pct。研發(fā)費用率28.24%，同比+14.92pct，主要由于公司2022年引進多位高端技術人才提升創(chuàng)新能力，面向關鍵重大需求布局產(chǎn)品研發(fā)規(guī)劃。
2023年上半年公司生物醫(yī)藥領域實現(xiàn)營業(yè)收入2.70億元，較上年同期增長12.09%；色譜填料和層析介質的產(chǎn)品銷售收入為2.11億元，較上年同期增長5.45%；填料產(chǎn)品收入占本年總營業(yè)收入71.46%，較上年提高3.51個百分點。應用于藥企正式生產(chǎn)或三期臨床項目的色譜填料和層析介質產(chǎn)品銷售收入約1.04億元，占本年填料和介質產(chǎn)品收入的49.15%，較上年同期增加8.10個百分點。2023年上半年公司色譜填料和層析介質導入各個階段應用項目的數(shù)量明顯增加，新增實現(xiàn)約630個項目應用，2023年上半年新增項目應用數(shù)占累計數(shù)量的約22%。
行業(yè)短期承壓，Q2環(huán)比有所恢復。在本年初外部環(huán)境較為不利的影響下，公司第一、二季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.32億元、1.63億元，第二季度收入環(huán)比增長23.41%，其中色譜填料和層析介質產(chǎn)品收入環(huán)比增長31.50%，整體恢復勢頭良好。剔除股份支付費用攤銷和上年同期收購賽譜儀器的投資收益等兩項影響因素后，公司2023上半年實現(xiàn)歸母凈利潤為9,386.67萬元，同比減少25.50%；公司2023上半年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8,138.11萬元，同比減少29.31%。2023上半年公司股份支付費用攤銷額為6,336.08萬元，同比增加5,006.24萬元。
盈利預測：公司專注于高性能納米微球的制備和應用技術研究，所處行業(yè)的技術壁壘較高，客戶粘性強。公司作為國內領先的微球生產(chǎn)企業(yè)，憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品質量、齊全的產(chǎn)品類型和專業(yè)的應用技術服務，占據(jù)一定的市場空間，我們調整對公司的盈利預測，預計2023-2025年EPS為0.26、0.44、0.64元，維持“增持”評級。
風險提示：業(yè)績不及預期；新訂單獲取不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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