>> 西部證券-海光信息(688041)2023年半年度報告點評：盈利能力持續(xù)提升，期待國產(chǎn)化及AI需求放量-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 318KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邢開允，賀茂飛 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：8月24日，海光信息發(fā)布2023年半年度報告：2023H1，公司實現(xiàn)營收26.12億元，同比增長3.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤為6.77億元，同比增長42.35%。
整體業(yè)績符合預(yù)期，盈利能力持續(xù)提升。受下游客戶采購節(jié)奏影響，公司營收增速放緩，而凈利潤保持快速增長。2023H1，公司毛利率持續(xù)提高，達(dá)到62.87%（同比+4.97pct），CPU新產(chǎn)品海光三號系列綜合性能大幅躍升，投放市場后得到客戶的充分認(rèn)可，形成良好開局。我們判斷下半年黨政及各行業(yè)國產(chǎn)化硬件采購需求將放量，公司業(yè)績有望高增。
公司注重自研技術(shù)，持續(xù)加大研發(fā)投入，生態(tài)優(yōu)勢逐步凸顯。公司2023H1投入研發(fā)總額12.30億元，同比增長36.87%；研發(fā)人員數(shù)量同比增長24%，目前研發(fā)人員數(shù)量占比90.33%。公司與國內(nèi)電信、金融、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的龍頭企業(yè)深度合作，初步形成了基于海光CPU和DCU的完善的國產(chǎn)軟硬件生態(tài)鏈，同時公司積極融入國內(nèi)外開源社區(qū)，提供方案以保證兼容性，逐漸擴大生態(tài)優(yōu)勢。
AIGC高速發(fā)展大背景下算力需求井噴，公司DCU全面適配主流大模型，新品研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，有望持續(xù)受益于AI算力高景氣。海光DCU以GPGPU架構(gòu)為基礎(chǔ)，兼容通用的“類CUDA”環(huán)境，能夠完整支持大模型訓(xùn)練，與文心一言等大模型全面適配，達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。目前公司DCU主要在售產(chǎn)品為深算一號，深算二號即將發(fā)布，深算三號研發(fā)進(jìn)展順利。
投資建議：我們預(yù)計公司23-25年收入分別為68.28、97.02、125.74億元，歸母凈利潤分別為12.39、17.64、23.25億元，公司是國內(nèi)稀缺的、能夠進(jìn)行x86服務(wù)器芯片平滑替換的芯片供應(yīng)商，看好公司在國產(chǎn)化進(jìn)程中的布局，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：供應(yīng)鏈風(fēng)險、技術(shù)封鎖風(fēng)險、國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期、競爭加劇。
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