>> 開源證券-華自科技(300490)公司信息更新報告：2023H1扭虧為盈，海外儲能有望成為新增長極-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大小： |
660KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路 |
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2023Q2扭虧為盈利，費用率顯著下降華自科技發(fā)布2023年半年報，公司2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入14.44億元，yoy+66.6%,實現(xiàn)歸母凈利潤337萬元，yoy+112.6%。其中2023Q2實現(xiàn)營業(yè)收入10.48億元，yoy+164.4%，QOQ+165.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.35億元，同比扭虧，環(huán)比扭虧。
2023Q2毛利率/凈利率為18.2%/3.0%，分別環(huán)比-2.4/13.2pct。2023Q2銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率為3.4%/4.9%/3.2%/1.0%，分別環(huán)比-4.5/-9.4/-4.9/-1.9pct。2023Q2計提分別計提信用減值損失0.26億與資產(chǎn)減值損失0.06億元。2023Q2成功扭虧為盈，隨著公司海外大儲、國內(nèi)工商業(yè)儲能訂單陸續(xù)交付，預(yù)計公司業(yè)績將實現(xiàn)穩(wěn)步增長?？紤]碳酸鋰價格下跌導(dǎo)致的儲能業(yè)務(wù)通縮，我們下調(diào)公司2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計其2023-2025年歸母凈利潤分別為2.13/3.59/5.68億元（原2.91/4.27/5.79億元），EPS為0.54/0.91/1.43元，當前股價對應(yīng)PE分別為25.7、15.2、9.6倍，其海外儲能進展順利，有望打開增量市場，維持“買入”評級。
儲能業(yè)務(wù)高增，海外儲能有望打開增量市場空間
公司2023H1儲能設(shè)備及系統(tǒng)實現(xiàn)營收6.82億元，yoy+5,951.02%，毛利率為16.72%，yoy-16.2pct，主要系業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，2023H1確認收入主要來源于相對低毛利硬件產(chǎn)品銷售與EPC總承包工程。公司在上半年投建完成冷水灘谷源100MW/200MWh儲能電站，桂東100MW/200MWh儲能電站完成總承包。出口方面，公司積極利用自身水電設(shè)備渠道向“一帶一路”沿線國家出口。報告期內(nèi)與威海國際聯(lián)合中標科特迪瓦105MWh電池儲能電站總包項目，同時海外相對優(yōu)良的競爭格局使其盈利水平大幅領(lǐng)先國內(nèi)儲能項目。
鋰電設(shè)備與變配電業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，貢獻業(yè)績增量公司2023H1鋰電池及其材料智能裝備實現(xiàn)營收3.65億元，yoy-3.3%，毛利率為17.2%，yoy-1.9pct。智能變配電設(shè)備及綜合能源服務(wù)實現(xiàn)營收2.13億元，yoy+28.8%，毛利率為23.4%，yoy-4.5pct。鋰電設(shè)備與智能變配電業(yè)務(wù)保持相對穩(wěn)定，對公司營收形成了穩(wěn)定支撐。
風(fēng)險提示：儲能行業(yè)競爭加?。挥唵谓桓恫患邦A(yù)期
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