>> 東北證券-BOSS直聘(BZ.US)2023Q2業(yè)績點評：盈利能力回升，企業(yè)客戶數(shù)及MAU再創(chuàng)新高-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
大?。?/td>
| 770KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李慧，趙涵真 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
BOSS直聘發(fā)布業(yè)績公告，2023Q2公司實現(xiàn)營收14.88億元/+33.7%；經(jīng)計算現(xiàn)金收款16.20億元/+65.4%；剔除股權(quán)激勵，經(jīng)調(diào)整后Non-GAAP凈利潤達到5.69億元/+134.6%；月均活躍用戶（MAU）達到4360萬/+64.5%。公司預(yù)計2023Q3GAAP收入約為15.3~15.6億元/+29.8%~32.3%。
點評：
GAAP收入延續(xù)增長，現(xiàn)金收款受到招聘市場緩慢恢復(fù)的影響環(huán)比略有下滑。分業(yè)務(wù)看，網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)2023Q2實現(xiàn)營收14.7億元/同比+33.7%/環(huán)比+16.7%，主要系企業(yè)付費用戶數(shù)持續(xù)增長拉動，中小企業(yè)的增長成為主要推動力；2023Q2企業(yè)端付費用戶規(guī)模為450萬/同比+18.4%/環(huán)比+12.5%，企業(yè)端單季度ARPPU為327元/同比+12.9%/環(huán)比+3.8%；其他業(yè)務(wù)收入（主要為求職者增值服務(wù)）2023Q2實現(xiàn)營收0.17億元/同比+34.6%/環(huán)比-4.0%，同比增長主要來自于日益擴大的用戶基數(shù)。
毛利率環(huán)比回升，期間費用率大幅下降，盈利能力顯著改善。毛利率：2023Q2公司毛利率為81.8%/同比+1.2 pct/環(huán)比-2.5 pct。費用端：2023Q2公司銷售費用率31.7%/-4.2 pct；研發(fā)費用率24.6%/-3.1 pct；管理費用率13.6%/-0.8 pct。Non-GAAP凈利率：剔除股權(quán)激勵成本約2.59億影響后，經(jīng)調(diào)整后經(jīng)營性利潤率為38.2%/同比+15.1 pct/環(huán)比+19.0 pct。收入增長帶來顯著規(guī)模效應(yīng)推動盈利能力提升，預(yù)計公司凈利率將整體維持向好趨勢。
Q2平臺MAU達到歷史新高，其中藍領(lǐng)及低線城市用戶增長快于整體，公司下沉戰(zhàn)略成效顯著。藍領(lǐng)收入占比繼續(xù)提高達到32%+，二線及以下城市的收入貢獻也首次超過60%，主要得益于“海螺計劃”的有效推進。8月以來招聘市場展現(xiàn)快速恢復(fù)趨勢，除服務(wù)業(yè)藍領(lǐng)繼續(xù)復(fù)蘇外，白領(lǐng)招聘需求在8月快速增長。此前恢復(fù)較慢的KA客戶、大型企業(yè)的新增職位數(shù)也表現(xiàn)出穩(wěn)健的態(tài)勢。
投資建議：公司基于“移動+智能匹配+直聊”的商業(yè)模式鑄就平臺規(guī)模優(yōu)勢，長期看好BOSS直聘作為在線招聘龍頭的成長空間，考慮招聘市場的復(fù)蘇節(jié)奏，預(yù)計2023-2025年公司Non-GAAP凈利潤14.43/21.83/31.42億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟波動風(fēng)險，政策風(fēng)險，市場競爭加劇等
|
|
