久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件 
　　    公司發(fā)布 2023 年半年度報(bào)告，23H1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1316 億
　　    元，同比提升 8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 89.64 億元，同比提升 13%;實(shí)現(xiàn)
　　    扣非歸母凈利潤(rùn) 86.04 億元，同比提升 15%，其中 Q2 單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 666 億元，同比提升 8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 49.93 億元，同比提升13%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn) 49.04 億元，同比提升 14%。
　　    核心觀點(diǎn) 
　　    海外增長(zhǎng)亮眼，國(guó)內(nèi)高端化升級(jí)持續(xù)推進(jìn)。23H1 公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)1316 億元，同比提升 8%，按地區(qū)細(xì)分來(lái)看，23H1 公司內(nèi)銷(xiāo)/外銷(xiāo)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 633/683 億元，同比增速分別為 7%/9%；其中美洲/歐洲/ 南 亞 / 東南亞 / 澳 洲 / 日 本 / 中 東 非 地 區(qū) 分 別 實(shí) 現(xiàn) 營(yíng) 業(yè) 收 入391/133/60/31/30/19/12 億元，同比增速分別為 5%/30%/23%/6%/-
　　    15%/6%/0%，歐洲及南亞地區(qū)表現(xiàn)亮眼。
　　    按產(chǎn)品細(xì)分來(lái)看，23H1 公司電冰箱/洗衣機(jī)/空調(diào)/廚衛(wèi)電器/水家電 / 裝備部品及渠道綜合服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入
　　    403/281/280/197/75/72 億元，同比增速分別為 6%/6%/18%/5%/11%/-6%，公司國(guó)內(nèi)家電高端化升級(jí)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，23H1 公司旗下卡薩帝品牌在中國(guó)高端大家電市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位，線下零售額來(lái)看，卡薩帝品牌洗衣機(jī)及冰箱在中國(guó)萬(wàn)元以上市場(chǎng)的份額達(dá)到 83%、39%，空調(diào)在中國(guó)一萬(wàn)五千元以上市場(chǎng)的份額達(dá)到 29%。
　　    Q2 盈利能力環(huán)比提升。23Q2 公司銷(xiāo)售毛利率達(dá) 32.15%，同比+0.34 個(gè) pct，環(huán)比+3.45 個(gè) pct， 公司銷(xiāo)售凈利率達(dá) 7.54%，同比+0.35 個(gè) pct，環(huán)比+1.35 個(gè) pct。
　　    費(fèi)用端來(lái)看，23Q2 公司銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為14.92%/4.73%/3.44%/-0.32%，同比分別-0.03/-0.05/+0.01/+0.23 個(gè)pct。
　　    維持“增持”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì) 2023-2025 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為2619/2884/3176 億元，同比分別增長(zhǎng) 8%/10%/10%，歸母凈利潤(rùn)分別為 175/186/209 億元，同比分別增長(zhǎng) 19%/6%/13%，攤薄每股收益分別為 1.85/1.97/2.22 元，對(duì)應(yīng) PE 分別為 13/12/11 倍。
　　    風(fēng)險(xiǎn)提示： 
　　    宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、海外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。