>> 東吳證券-朗新科技(300682)2023年中報點評：雙輪驅(qū)動增長良好，電視業(yè)務(wù)承壓-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 845KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王紫敬，李康橋 |
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公司2023年半年度業(yè)績符合此前預(yù)期，能源雙輪驅(qū)動增長良好，互聯(lián)網(wǎng)電視有所拖累。1）朗新科技2023年上半年實現(xiàn)收入15.08億（yoy6%），歸母凈利潤0.86億元（yoy-55%）,扣非歸母凈利潤0.52億元（yoy45%）；2）2023年Q2實現(xiàn)收入8.56億元（yoy+11%），Q2歸母凈利潤0.66億元（yoy-52%）,Q2扣非歸母凈利潤0.49億元（yoy+4%）。
能源數(shù)字化業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，項目推進效率顯著。上半年公司能源數(shù)字化業(yè)務(wù)收入4.9億（yoy+13.4%），其中電網(wǎng)相關(guān)能源數(shù)字化業(yè)務(wù)收入同比增長超過20%，新簽訂單實現(xiàn)同比40%以上增長。公司全面參與推動能源電力行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，多個省份的營銷2.0、采集系統(tǒng)、負控系統(tǒng)都在有效推進。營銷2.0在前期營銷1.0的省份已經(jīng)全部完成替換落地，后續(xù)能源數(shù)字化領(lǐng)域有望持續(xù)增長。
能源互聯(lián)網(wǎng)快速增長，關(guān)注新型運營業(yè)務(wù)推進。上半年收入5.59億（yoy+31.8%），截至2023年6月末，“新電途”聚合充電平臺充電設(shè)備覆蓋量超90萬，平臺注冊用戶超800萬，單季度新增用戶超過150萬，聚合充電17億度，月度充電量環(huán)比持續(xù)提升，充電服務(wù)收入實現(xiàn)同比翻倍以上增長，部分地區(qū)分成比例提升至20%。供給側(cè)方面，“新耀”光伏云平臺新接入分布式光伏電站超1萬座、上半年增量1.2GW。同時能源運營也在全面推進，截至7月中旬公司已拿到近20省的售電牌照，并在江蘇、四川、廣東、深圳等省市獲得需求響應(yīng)或虛擬電廠資質(zhì)。伴隨儲充一體化試點的推進，我們預(yù)計全年增速40%以上。
互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)承壓，終端產(chǎn)品拖累業(yè)績。受終端用戶需求、客戶采購節(jié)奏、定價水平等因素影響，互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)收入4.59億（yoy-39%），其中智能終端收入2億（yoy-57%）（去年上半年采購占去年全年70%，基數(shù)較高），公司成立終端業(yè)務(wù)子公司，支持終端業(yè)務(wù)獨立發(fā)展，預(yù)計下半年智能終端業(yè)務(wù)銷量將逐步提升，全年互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)有望持平。
盈利預(yù)測與投資評級：我們看好公司能源數(shù)字化穩(wěn)固行業(yè)地位以及能源互聯(lián)網(wǎng)用戶資源積累，在新型電力系統(tǒng)建設(shè)和電力市場化改革當(dāng)中優(yōu)勢顯著?？紤]公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們下調(diào)公司2023-2024年凈利潤預(yù)測至9.5/13.0（原預(yù)測13/16億），新增2025年預(yù)測17.9億，對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別25、18、13倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)信息化開支不及預(yù)期；互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)需求恢復(fù)不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局加劇
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