久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司8月30日發(fā)布中報(bào)，2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.21億元，同比增長14.57%，歸母凈利潤7.17億元，同比下降34.58%。
　　其中，2023Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.67億元，同比下降5.96%，歸母凈利潤3.81億元，同比下降53.31%。
　　Q2公司氯化鉀銷量環(huán)比顯著增長，價(jià)格下跌致業(yè)績大幅下滑。銷量，Q2公司氯化鉀銷量達(dá)到50.12萬噸，環(huán)比增長88.92%。價(jià)格，根據(jù)Wind，2023Q3氯化鉀（57%粉）均價(jià)為2923.87元/噸，環(huán)比下跌12.46%。毛利率，Q2公司毛利率為59.26%，環(huán)比下降7.01pct，凈利率為32.24%，環(huán)比下降6.91pct。費(fèi)用率，銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率維持穩(wěn)定，分別環(huán)比變動(dòng)+0.27pct/+0.33pct/-0.78pct。
　　氯化鉀價(jià)格觸底上漲，Q4有望迎來量利齊升。2023年6月，中國中國與加拿大鉀肥公司簽訂鉀肥年度進(jìn)口合同，單噸CFR價(jià)格為307美元，有效期為2023年12月31日，支撐氯化鉀底部價(jià)格。2022年6月鉀肥行業(yè)庫存走高，進(jìn)入2023年，進(jìn)口鉀肥持續(xù)增加，鉀肥行業(yè)庫存持續(xù)維持在高位。根據(jù)百川盈孚，2023年8月氯化鉀行業(yè)庫存為385.90萬噸，2019年8月份氯化鉀行業(yè)庫存320.37萬噸。氯化鉀（57%粉）8月價(jià)格2109.52元/噸，跌破大合同價(jià)格。秋季用肥來臨，氯化鉀價(jià)格觸底回升。根據(jù)Wind，9月1日青海鹽湖將氯化鉀（57%粉）價(jià)格提升至2500.00元/噸，環(huán)比上漲19.62%。行業(yè)庫存逐步去化，根據(jù)百川盈孚，截止9月1日，氯化鉀行業(yè)庫存為378.22萬噸，連續(xù)三周環(huán)比下降。公司第二個(gè)百萬噸滲水隱患問題通過多重注漿防治方式已經(jīng)得到解決，力爭在三季度末實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)公司有望迎來量價(jià)齊升。
　　公司鉀肥資源儲量豐富，產(chǎn)能快速擴(kuò)張成長可期。公司目前在老撾共擁有263.3平方公里的鉀鹽礦，其中包括甘蒙省35平方公里東泰礦區(qū)以及179.8平方公里彭下-農(nóng)波礦區(qū)兩個(gè)優(yōu)質(zhì)鉀鹽礦開采權(quán)以及48.52平方公里農(nóng)龍礦區(qū)鉀鹽礦探礦權(quán)，預(yù)計(jì)折純氯化鉀資源儲量將超過10億噸，超過我國目前鉀鹽資源儲量。公司第三個(gè)100萬噸/年鉀肥項(xiàng)目力爭在2023年年底建成投產(chǎn)，在2025年力爭實(shí)現(xiàn)500萬噸/年鉀肥產(chǎn)能，未來根據(jù)市場需要擴(kuò)建至700-1000萬噸/年鉀肥產(chǎn)能。
　　預(yù)計(jì)公司23/24/25年歸母凈利潤為14.87/28.66/36.40億元，首次“覆蓋”，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　2024年大合同價(jià)格不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；庫存去化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能上釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。