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R-DR利差擴(kuò)大，月末票據(jù)利率小幅翹尾?？缭沦Y金需求增多，本周資金利率以較大幅度上行，8月中旬降息后，非銀機(jī)構(gòu)加杠桿訴求較強(qiáng)，資金融入需求旺盛，供求緊平衡，而大行融出縮量明顯，R-DR趨遠(yuǎn)，周五R007-DR007差值已擴(kuò)大至20bp。本周轉(zhuǎn)貼市場6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率均值取得1.25%，較上周均值上行19.0bp，主因月末資金利率收緊，市場情緒延續(xù)高位，賣盤保持動(dòng)能，買盤提價(jià)收票，票價(jià)漲幅顯著。
　　月末質(zhì)押式回購量下行，債市杠桿率先降后升。本周質(zhì)押式回購交易量均值下降，地方債發(fā)行放量帶來的繳款壓力制約大行融出意愿，月末資金流動(dòng)性延續(xù)收緊，8月31日回購量僅4.65萬億元，9月1日回升至6.65萬億元均衡水平。杠桿率方面，銀行間市場杠桿率先降后升，8月31日杠桿率創(chuàng)8月新低后，周五回升至109.09%；交易所杠桿率小幅上行，總體維持平穩(wěn)。
　　本周逆回購?fù)斗牌迫f億，下周逆回購到期延續(xù)高位。本周央行逆回購?fù)斗哦嘣鲆云胶獾狡诙嘣觯婊刭復(fù)斗?4090億元、到期7280億元，凈投放6810億元，下周央行公開市場將有14090億元逆回購到期，到期量延續(xù)高位。
　　國債發(fā)行進(jìn)度減緩。下周國債預(yù)計(jì)發(fā)行1180億元，地方債預(yù)計(jì)發(fā)行1514億元，政府債合計(jì)凈發(fā)行627億元。
　　信用債欠配緩解。本周利率債發(fā)行減緩、欠配程度總體平穩(wěn)，信用債欠配程度有所緩解。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不確定性，同業(yè)存單供給沖擊，理財(cái)和貨基贖回沖擊。