>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：北上深認(rèn)房不認(rèn)貸落地，有望催化建材投資機(jī)會-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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北上深認(rèn)房不認(rèn)貸落地，有望催化建材投資機(jī)會
8月30日-9月1日，北上廣深住建局陸續(xù)發(fā)布全面實施認(rèn)房不認(rèn)貸的通知，核心一線城市認(rèn)房不認(rèn)貸政策正式落地。本周四（8月31日），央行、國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)了《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例統(tǒng)一為不低于20%，二套不低于30%；二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率加20個基點。我們預(yù)計下半年總量政策以防范系統(tǒng)風(fēng)險為主，針對地產(chǎn)的資金支持政策超預(yù)期的概率較低。在地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)低迷（2023年1-8月30大中城市商品房累計成交面積同比-4.58%，降幅同比擴(kuò)大2.59pct）、房企信用風(fēng)險持續(xù)暴露的情況下，核心一線城市認(rèn)房不認(rèn)貸政策正式落地。短期來看，下半年建材板塊催化因素或?qū)樾枨笳呗涞赝苿愉N售脈沖回暖，重點關(guān)注高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)。中期來看，城中村改造有望支撐墻面涂料、管道、防水等消費建材需求韌性，建議關(guān)注供給端格局有較大改善空間的消費建材，擴(kuò)品類+渠道變革是消費建材企業(yè)業(yè)績增長以及經(jīng)營質(zhì)量改善的主要路徑，受益標(biāo)的：東方雨虹、三棵樹、偉星新材、北新建材。水利政策持續(xù)加碼，我國重點水利工程建設(shè)有望全面提速，疊加老舊小區(qū)改造對管道需求的支撐，管材非房工程賽道增量可期，受益標(biāo)的：雄塑科技、青龍管業(yè)。隨著2023年6-9月500萬噸天然堿、300萬噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，玻璃盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年玻璃需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時代對外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項目或?qū)⒓涌炻涞?，對新疆水泥需求或有較強(qiáng)支撐。受益標(biāo)的：青松建化、天山股份?！半p碳”時代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、電子紗將會受益于風(fēng)電需求快速增長。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、中國巨石、中材科技。
行情回顧
本周（2023年8月28日至9月1日）建筑材料指數(shù)上漲3.95%，滬深300指數(shù)上漲2.22%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)1.73pct。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌1.18%，建筑材料指數(shù)上漲2.10%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)3.28pct。近一年來，滬深300指數(shù)下跌5.58%，建筑材料指數(shù)下跌9.81%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)4.23pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至9月2日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為297.71元/噸，環(huán)比下跌0.77%；水泥-煤炭價差為186.89元/噸，環(huán)比下跌1.52%；全國熟料庫容比67.61%，環(huán)比上升0.63pct。
玻璃：截至9月2日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為2087.01元/噸，環(huán)比上漲0.35元/噸，漲幅為0.02%；光伏玻璃均價為164.58元/重量箱，環(huán)比上漲2.08元/重量箱，漲幅為1.28%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為52.91元/重量箱，環(huán)比下跌0.17%；浮法玻璃-純堿-重油價差為42.44元/重量箱，環(huán)比上漲1.49%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為44.52元/重量箱，環(huán)比上漲0.16%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為103.82元/重量箱，環(huán)比上漲1.99%。
玻璃纖維：截至9月3日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為3400-3700元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為3900-4400元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為5600-6500元/噸。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險；疫情反復(fù)風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險。
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