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8月末地產(chǎn)政策預(yù)期集中兌現(xiàn)。二套房認(rèn)定、住房信貸以及存量利率三方面均有重磅放松政策落地，與此同時(shí)包括一線(xiàn)城市在內(nèi)的各地方對(duì)“因城施策”型政策積極響應(yīng)落實(shí)，我們認(rèn)為本輪地產(chǎn)放松的力度與范圍很可能超過(guò)2015年，那么往后看，地產(chǎn)政策還有哪些方面有望迎來(lái)松綁？
　　限購(gòu)限售或迎來(lái)放松，以進(jìn)一步支持剛性購(gòu)房需求。目前落地的“認(rèn)房不認(rèn)貸”以及存量房貸利率下調(diào)更多面向的是已有住房的人群，降低其住房改善型置換及利息支出成本，而“賣(mài)一買(mǎi)一”的需求擴(kuò)張離不開(kāi)剛需購(gòu)房者入市的支撐。本輪落地的政策中“限購(gòu)城市首套首付比下限低至20%”（之前僅非限購(gòu)地區(qū)下限低至20%）主要面向剛需購(gòu)房人群，但在主要一二線(xiàn)城市核心區(qū)域的限購(gòu)限售政策的制約下，剛需需求的釋放可能有限，我們認(rèn)為從政策接力角度來(lái)看，各城市限購(gòu)限售的解綁或是地產(chǎn)放松接下來(lái)重要方向。
　　限購(gòu)限售政策現(xiàn)狀如何？我們統(tǒng)計(jì)了主要一、二線(xiàn)城市現(xiàn)行的住房限購(gòu)限售的范圍、條件，絕大部分省會(huì)城市仍在部分城區(qū)施行限購(gòu)，且對(duì)外地戶(hù)籍購(gòu)房有社保月數(shù)要求，住房出售則需要持有產(chǎn)權(quán)證明滿(mǎn)一定年數(shù)。今年8月以來(lái)已有鄭州、嘉興、重慶等地明確出臺(tái)政策放松或取消限售，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)其他城市的跟進(jìn)情況。
　　上周高頻數(shù)據(jù)顯示，暑期進(jìn)入尾聲，汽車(chē)消費(fèi)與觀(guān)影熱度同比仍強(qiáng)，居民出行保持高位。地產(chǎn)銷(xiāo)售季節(jié)性回升，但仍處近五年同期低位。生產(chǎn)端節(jié)奏偏緩，但近期政策密集落地，宏觀(guān)面利好下工業(yè)品價(jià)格續(xù)漲。食品價(jià)格季節(jié)性回升。8月末資金面趨緊，票據(jù)利率大幅攀升，債市杠桿率一度回落至107.8%水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)政策落地時(shí)間不及預(yù)期；政策定力超預(yù)期；出口超預(yù)期萎縮；信貸投放不及預(yù)期。