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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　6月以來(lái)乘用車(chē)終端需求強(qiáng)勁，進(jìn)入9月隨著基數(shù)回歸正常需求韌性有望進(jìn)一步顯現(xiàn)；隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，機(jī)器人和自動(dòng)駕駛等方向也有望預(yù)期再起。
　　摘要：
　　乘用車(chē)需求韌性有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。6月以來(lái)乘用車(chē)終端需求強(qiáng)勁，進(jìn)入9月隨著基數(shù)回歸正常需求韌性有望進(jìn)一步顯現(xiàn)；隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，機(jī)器人和自動(dòng)駕駛等方向也有望預(yù)期再起。市場(chǎng)交易重心仍在短期存在邊際變化的方向：一是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，車(chē)型改款或者新車(chē)型開(kāi)啟定點(diǎn)，疊加機(jī)器人業(yè)務(wù)的預(yù)期升溫，二是華為產(chǎn)業(yè)鏈，奇瑞華為合作車(chē)型臨近上市，與賽力斯合作的車(chē)型也有望在年底上市。
　　特斯拉新車(chē)型上市，催化特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈零部件標(biāo)的。預(yù)計(jì)Q3上海工廠(chǎng)將開(kāi)始交付Model 3的改款車(chē)型，同時(shí)北美市場(chǎng)的皮卡車(chē)型Cybertruck也有望在三四季度量產(chǎn)交付，為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)新的增量貢獻(xiàn)，此外特斯拉的更高性?xún)r(jià)比的新車(chē)型也即將進(jìn)入定點(diǎn)周期。同時(shí)特斯拉機(jī)器人業(yè)務(wù)在繼續(xù)推進(jìn)，方案細(xì)節(jié)等有望不斷明確。
　　華為智選模式部分新車(chē)型陸續(xù)發(fā)布或上市，華為產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期漸起，奇瑞相關(guān)合作車(chē)型值得期待。華為繼續(xù)堅(jiān)持不造車(chē)原則，通過(guò)深度賦能的智選模式在強(qiáng)化跟車(chē)企的合作。智選模式的合作方賽力斯和奇瑞H2有多款新車(chē)型發(fā)布或者上市，尤其是和奇瑞合作的首款車(chē)型值得期待。我們認(rèn)為華為合作的車(chē)企產(chǎn)業(yè)鏈有望在Q4開(kāi)始迎來(lái)銷(xiāo)量再上新臺(tái)階，配套零部件企業(yè)預(yù)期漸起。
　　短期交易重心在邊際變化的方向。乘用車(chē)整車(chē)推薦標(biāo)的小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)、江淮汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等。高景氣度新能源化主線(xiàn)，推薦標(biāo)的瑞鵠模具、愛(ài)柯迪、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、銀輪股份、精鍛科技、拓普集團(tuán)、多利科技、隆盛科技、嶸泰股份、旭升集團(tuán)等；智能化主線(xiàn)，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達(dá)、華依科技、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、華域汽車(chē)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格戰(zhàn)程度進(jìn)一步提升的風(fēng)險(xiǎn)，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)