>> 申萬宏源(香港)-東軟教育(09616.HK)業(yè)績夯實，教育資源輸出增長亮眼-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
大小： |
931KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
申萬宏源（香港） |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃哲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
東軟教育發(fā)布2023年中期業(yè)績，收入9.18億元，同比增長23.5%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為2.72億元，同比增長17.4%。收入，利潤增長均符合我們預(yù)期。我們認為公司利潤的大幅提升主要得益于高教板塊的在校生和學(xué)費量價齊增，教育資源輸出業(yè)務(wù)受下游需求爆發(fā)而訂單高增，從而帶動收入和利潤高增。
高等教育業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。23年上半年東軟教育的高教板塊收入達7.5億元（同比增長29.1%），占總收入81.5%。高教業(yè)務(wù)收入的增長源于高質(zhì)量辦學(xué)方針帶動在校生人數(shù)及平均學(xué)費水平持續(xù)提升。23學(xué)年，公司三所本科院校在校生同比增長16.1%至5.3萬人。此外，各院校擴大專升本招生，壓縮專科招生人數(shù)，而本科學(xué)制學(xué)費更高，從而帶動集團23年上半年生均收費同比提升11.1%至1.42萬元。截至23年上半年，集團整體利用率已達到91%，并開啟成都院校的新校園建設(shè)。工程將于24學(xué)年提供約3200人的容量，從而滿足未來在校生規(guī)模的持續(xù)擴張。
下游需求井噴，教育資源輸出業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)高增。東軟教育教育資源輸出業(yè)務(wù)收入在23年上半年達到1.02億元，同比增長48.7%。其中智慧教育數(shù)字化平臺，教學(xué)資源與內(nèi)容以及智慧實訓(xùn)室實現(xiàn)收入5500萬元，同比增長75%。產(chǎn)業(yè)學(xué)院與專業(yè)共建實現(xiàn)收入4400萬元，同比增長24%。我們認為在國務(wù)院《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》以及教育部《關(guān)于教育領(lǐng)域擴大投資工作有關(guān)事項的通知》的政策支持下，各高校將增加在教學(xué)科研條件及儀器設(shè)備更新升級、學(xué)校數(shù)字化建設(shè)的投入。而東軟教育背靠IT解決方案與服務(wù)供應(yīng)商東軟集團，輸出教學(xué)資源同時深化產(chǎn)教結(jié)合，契合數(shù)字中國發(fā)展方向，助力集團教育資源輸出業(yè)務(wù)快速推廣。
維持買入評級。我們相信依靠出色的辦學(xué)質(zhì)量及口碑，東軟教育高教業(yè)務(wù)將持續(xù)穩(wěn)健增長。教育資源輸出業(yè)務(wù)將受益于政策推動，迅速擴大合作辦學(xué)規(guī)模。我們維持23/24/25年公司歸母經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測4.57/5.31/5.87億元。維持目標(biāo)價5.17港元，并維持買入評級。
風(fēng)險提示：高教板塊招生、學(xué)費提價不及預(yù)期；輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
|
|
