久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)盈利-0.36億元，同比減少105.37%；公司業(yè)績(jī)受原材料價(jià)格影響短期承壓，鈉電材料有望放量；維持增持評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　2023H1盈利同比減少105.37%：公司發(fā)布2023年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營收32.58億元，同比減少40.11%；實(shí)現(xiàn)盈利-0.36億元，同比減少105.37%，扣非盈利-0.35億元，同比減少105.39%。根據(jù)公司業(yè)績(jī)測(cè)算，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)盈利-1.06億元，同比減少132.89%；扣非盈利-1.07億元，同比減少133.64%。
　　上半年盈利承壓，高鎳材料占比提升：受行業(yè)復(fù)蘇乏力影響，公司上半年三元材料銷售收入同比有所下降。此外，原材料價(jià)格也出現(xiàn)較大變化，2022年11月至2023年4月呈大幅下降態(tài)勢(shì)，2023年4月至6月略有反彈，原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)也使得公司生產(chǎn)成本較高，毛利率有所下降，同時(shí)計(jì)提存貨減值。根據(jù)公司中報(bào)披露的數(shù)據(jù)，上半年公司正極材料實(shí)現(xiàn)銷售收入32.24億元，同比下降40.05%，毛利率3.48%，同比下滑14.85個(gè)百分點(diǎn)。公司在單晶材料領(lǐng)域具有良好的口碑，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，上半年公司高鎳產(chǎn)品銷售收入占比超四成，上年同期為35%，顯示公司高鎳單晶材料具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　鈉電正極材料已開始出貨：鈉離子電池作為未來重要的技術(shù)發(fā)展方向，公司積極在此領(lǐng)域開展布局，有兩款搭載鈉離子電池的車型今年首次進(jìn)入工信部新車公告，未來市場(chǎng)空間廣闊。截至目前，公司已實(shí)現(xiàn)百噸級(jí)銷售，客戶高度集中，其中第一大客戶占比超70%，2023年8月開始連續(xù)批量生產(chǎn)。未來隨著鈉離子電池滲透率不斷提升，公司鈉電正極材料出貨量有望規(guī)模化增長，業(yè)績(jī)有望直接受益。
　　估值
　　結(jié)合公司公告與行業(yè)近期情況，我們將公司2023-2025年預(yù)測(cè)每股收益調(diào)整至0.55/1.63/2.16元（原預(yù)測(cè)2023-2025年攤薄每股收益為1.97/2.48/2.74元），對(duì)應(yīng)市盈率42.1/14.1/10.7倍；維持增持評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)業(yè)鏈需求不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格出現(xiàn)不利波動(dòng)；新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不達(dá)預(yù)期；新能源汽車產(chǎn)品力不達(dá)預(yù)期。