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事件概述
　　公司發(fā)布2023年中報(bào)：23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.12億元，同比增長(zhǎng)30.27%、實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.91億元，同比下降75.58%、實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.77億元，同比下降77.72%。
　　分析判斷:
　　23Q2新簽訂單呈現(xiàn)環(huán)比改善，海外業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)
　　公司23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.12億元，同比增長(zhǎng)30.27%，其中23Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.43億元，同比增長(zhǎng)27.04%，收入端延續(xù)快速增長(zhǎng)。公司臨床前研究業(yè)務(wù)23H1實(shí)現(xiàn)收入9.77億元，同比增長(zhǎng)29.30%，其中海外客戶實(shí)現(xiàn)收入2.89億元，同比增長(zhǎng)68.94%、國(guó)內(nèi)客戶實(shí)現(xiàn)收入6.87億元，同比增長(zhǎng)17.67%。展望未來，公司新簽訂單有望呈現(xiàn)逐漸改善趨勢(shì)，且考慮到23H1在手訂單規(guī)模為38.7億元，我們判斷未來幾年公司將繼續(xù)有望繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　23Q2新簽訂單環(huán)比改善：公司23H1新簽訂單13億元，其中Q1/Q2分別為5.7/7.3億元，季度環(huán)比呈現(xiàn)改善趨勢(shì)。截止23H1，公司在手訂單約為38.7億元，為未來業(yè)績(jī)提供保障。
　　業(yè)務(wù)利潤(rùn)延續(xù)快速增長(zhǎng)：公司23H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.91億元，同比下降75.58%，受到生物資產(chǎn)公允價(jià)值虧損以及利息收入?yún)R兌收益同比減少等因素影響。公司實(shí)驗(yàn)室服務(wù)業(yè)務(wù)23H1實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.95億元，同比增長(zhǎng)30.82%，業(yè)務(wù)利潤(rùn)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)；公司23H1生物資產(chǎn)公允價(jià)值虧損為1.83億元，相對(duì)22H1的貢獻(xiàn)收益1.20億元，顯著影響歸母凈利潤(rùn)；公司23H1利息收入和匯兌收益為0.65億元，相對(duì)22H1的收益0.87億元，呈現(xiàn)同比下降。
　　業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議
　　考慮到國(guó)內(nèi)投融資環(huán)境的變化及股本轉(zhuǎn)增，調(diào)整前期盈利預(yù)測(cè)，即23-25年?duì)I收從30.69/40.05/52.29億元調(diào)整為29.14/36.62/44.28億元，EPS從2.23/2.69/3.41元調(diào)整為0.90/1.11/1.39元，對(duì)應(yīng)2023年09月04日24.15元/股收盤價(jià)，PE分別為27/22/17倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　核心技術(shù)骨干及管理層流失風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能擴(kuò)張及國(guó)際化戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)擴(kuò)張有失敗的風(fēng)險(xiǎn)。