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投資要點(diǎn):
　　下游需求：新房銷(xiāo)售顯著回暖，土地成交持續(xù)收縮
　　物流方面，貨物運(yùn)輸穩(wěn)中有增。消費(fèi)方面，“暑期檔”接近尾聲，電影票房季節(jié)性回落，汽車(chē)銷(xiāo)售保持增長(zhǎng)。房地產(chǎn)方面，新房銷(xiāo)售顯著回暖，30城商品房日均銷(xiāo)售面積35.58萬(wàn)平方米，環(huán)比上半月回升40.47%，較去年同期回落17.84%，降幅有所收窄。從城市級(jí)別來(lái)看，一、二和三線(xiàn)城市日均銷(xiāo)售面積分別環(huán)比回升28.13%、59.97%和7.85%。土地成交持續(xù)收縮，8月后兩周，全國(guó)土地累計(jì)成交1277.84萬(wàn)平方米，較8月前兩周回落29.42%，較去年同期水平下降64.57%。8月土地流拍率為21.4%，繼續(xù)保持在高位。二手房成交延續(xù)回落，14個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市二手房周均成交面積為116.9萬(wàn)平方米，環(huán)比回落4.92%。外貿(mào)方面，港口貨物吞吐量環(huán)比回升，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）與中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)均有所回升、上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)則環(huán)比回落。
　　工業(yè)生產(chǎn)：基建落地持續(xù)加快，開(kāi)工率有所回升
　　基建指標(biāo)延續(xù)回升，落地節(jié)奏持續(xù)加快。8月下半月，磨機(jī)運(yùn)開(kāi)工率和水泥發(fā)貨率小幅回升；石油瀝青裝置開(kāi)工率持續(xù)回升。水泥庫(kù)容比高位震蕩。庫(kù)存壓力下，水泥價(jià)格延續(xù)回落；玻璃價(jià)格則持續(xù)回升。
　　工業(yè)開(kāi)工率有所回升：上游，唐山高爐開(kāi)工率和國(guó)內(nèi)PTA開(kāi)工率均環(huán)比回升。下游，江浙織機(jī)負(fù)荷率、半鋼胎和全鋼胎開(kāi)工率較8月上半月均有所上升。
　　庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定。鋼材、PTA庫(kù)存保持穩(wěn)定，煤炭庫(kù)存持續(xù)回落。
　　物價(jià)：豬肉價(jià)格延續(xù)回升，大宗價(jià)格普遍回升
　　8月下半月，豬肉和蔬菜價(jià)格延續(xù)回升，水果價(jià)格持續(xù)回落。上游價(jià)格普遍回升，原油價(jià)格有所回落，焦煤、鐵礦石以及有色產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比回升。
　　貨幣市場(chǎng)：資金利率有所回升
　　從整體來(lái)看，8月下半月資金利率中樞有所回升，R007和DR007均值較上半月分別回升27.65和23.11個(gè)基點(diǎn)。近兩周，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，凈投放貨幣6340億元，跨月流動(dòng)性投放力度有所增強(qiáng)。
　　國(guó)債1年期利率回升12個(gè)基點(diǎn)，至1.96%；國(guó)債10年期回升約2個(gè)基點(diǎn)，至2.59%；長(zhǎng)短端利差（10年-1年）持續(xù)收窄。
　　美元兌人民幣（在岸）即期匯率高位震蕩，截至8月31日較8月15日累計(jì)升值271個(gè)基點(diǎn)至7.2633。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)超預(yù)期變化