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8月以來，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢(shì)，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)回落，市場(chǎng)信心不足，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)寬基指數(shù)多數(shù)下跌。展望9月，海外流動(dòng)性緊縮有望邊際緩解，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入旺季，地產(chǎn)與活躍資本市場(chǎng)等方面的政策密集出臺(tái)，短期市場(chǎng)信心有望得到提振，盡管從政策落地到基本面的實(shí)質(zhì)改善仍需時(shí)間，但考慮當(dāng)前市場(chǎng)估值仍處低位，權(quán)益市場(chǎng)繼續(xù)大幅調(diào)整的概率有限，我們認(rèn)為A股目前機(jī)會(huì)仍然大于風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者繼續(xù)圍繞政策發(fā)力方向?qū)ふ医Y(jié)構(gòu)性的突破機(jī)會(huì)。
　　8月轉(zhuǎn)債跟隨正股調(diào)整，但也展現(xiàn)出了一定的抗跌性，9月債市面臨一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但類似于去年11月發(fā)生贖回反饋的風(fēng)險(xiǎn)有限，隨著政策彈性的放大，后續(xù)轉(zhuǎn)債平價(jià)的彈性也有望逐步上升，當(dāng)前仍在轉(zhuǎn)債戰(zhàn)略性的布局期。具體配置策略上，我們?nèi)匀煌扑]投資者繼續(xù)沿著穩(wěn)增長(zhǎng)+科技成長(zhǎng)兩條主線均衡配置。
　　平煤轉(zhuǎn)債：煤種齊全、煤質(zhì)優(yōu)異，或?qū)⑹芤嬗诿簝r(jià)中樞修復(fù)。
　　鳳21轉(zhuǎn)債：下游行業(yè)外需逐步復(fù)蘇、公司產(chǎn)品價(jià)差企穩(wěn)，公司整體經(jīng)營(yíng)情況有望穩(wěn)步修復(fù)。
　　柳工轉(zhuǎn)債：國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策逐步放松、海外一帶一路業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，公司有望充分受益。
　　弘亞轉(zhuǎn)債：與家具行業(yè)景氣度關(guān)聯(lián)較強(qiáng)，或有望受益于地產(chǎn)政策放松。
　　歐22轉(zhuǎn)債：整裝賽道領(lǐng)導(dǎo)者地位持續(xù)鞏固，未來有望受益于上游地產(chǎn)需求的邊際改善。
　　華翔轉(zhuǎn)債：凈利潤(rùn)環(huán)比連續(xù)回升，或?qū)⒂瓉順I(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)。
　　本鋼轉(zhuǎn)債：政策面利好出臺(tái)疊加重大重組計(jì)劃，未來經(jīng)營(yíng)情況有望修復(fù)。
　　浙22轉(zhuǎn)債：金融全產(chǎn)業(yè)鏈布局，或有望受益于活躍資本市場(chǎng)的政策方向。
　　朗科轉(zhuǎn)債：高毛利方向研發(fā)投入加碼，看好未來經(jīng)營(yíng)修復(fù)。
　　環(huán)旭轉(zhuǎn)債：SiP微小化技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，或有望受益于消費(fèi)電子行業(yè)整體復(fù)蘇。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：穩(wěn)增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)不達(dá)預(yù)期。