久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司2023年Q2業(yè)績(jī)超出預(yù)期，主要系生命科學(xué)、水處理等基本盤(pán)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)為74.95元。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。生命科學(xué)等基本盤(pán)持續(xù)增長(zhǎng)，鹽湖提鋰訂單節(jié)奏放緩，我們維持2023-25年EPS分別為1.89/2.88/3.02元，增速分別為76%/53%/5%，維持目標(biāo)價(jià)為74.95元（由于公司增速快，壁壘高，對(duì)應(yīng)2023年39.66倍PE）。
　　23Q2業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.07億元，同比+33.80%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.46億元，同比+75.26%，其中23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.07億元，環(huán)比+1.17%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利為2.12億元，環(huán)比+58.21%，環(huán)比改善主要系公司高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比提升以及匯兌收益所致。截止二季度末，公司合同負(fù)債9.97億元，較年初增長(zhǎng)6.40%，長(zhǎng)期增長(zhǎng)持續(xù)。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，盈利能力提升。公司23H1實(shí)現(xiàn)吸附材料收入為7.33億元，同比+21.99%，銷(xiāo)售2.28萬(wàn)噸，同比+15.15%，銷(xiāo)售均價(jià)為3.22萬(wàn)元/噸，同比+5.94%，產(chǎn)品售價(jià)提升系生命科學(xué)及水處理業(yè)務(wù)持續(xù)放量所致。另公司23Q2毛利率/凈利率分別為48.17%/41.87%，環(huán)比+0.52%/15.14%，主要系1）高端產(chǎn)品放量；2）原材料苯乙烯等價(jià)格下行；3）匯兌收益等。
　　生科板塊引領(lǐng)增長(zhǎng)，鹽湖提鋰全球擴(kuò)張。23H1生科銷(xiāo)售2.14億元，同比+40%，主要系protein A產(chǎn)品獲商業(yè)化訂單，固相合成載體受益于GLP-1類(lèi)減肥藥物快速放量；鹽湖收入0.92億元，同比+124%，運(yùn)行及執(zhí)行項(xiàng)目增長(zhǎng)至12個(gè)，產(chǎn)能增至8.6萬(wàn)噸，滲透率持續(xù)提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品需求不及預(yù)期