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根據(jù)Sensor Tower和七麥數(shù)據(jù)，7-8月，我們跟蹤的本土手游流水合計(jì)受新游及暑期運(yùn)營(yíng)帶動(dòng)同比增25%。
　　騰訊本土同比凈增15億元人民幣（下同），或+9%，《王者榮耀》/《英雄聯(lián)盟手游》受暑期運(yùn)營(yíng)帶動(dòng)貢獻(xiàn)11/5億元流水增量，新游《冒險(xiǎn)島：楓之傳說》貢獻(xiàn)5億元流水。海外流水同比凈增6億元（+14%），《勝利女神：NIKKE》（單月流水穩(wěn)定在約2億元）、《Triple Match 3D》、《使命召喚》貢獻(xiàn)主要流水增量，抵消《幻塔》高基數(shù)影響。
　　網(wǎng)易本土同比增34億元（+60%），《逆水寒》維持強(qiáng)勁表現(xiàn)，月流水近20億元，環(huán)比7月基本持平。海外流水同比降近3億元（-30%），《荒野行動(dòng)》受日本市場(chǎng)新游沖擊同比降勢(shì)持續(xù)，但環(huán)比連續(xù)兩月微幅恢復(fù)，9月或因去年低基數(shù)恢復(fù)同比正增長(zhǎng)。
　　8月新游聚焦：騰訊/網(wǎng)易/嗶哩嗶哩分別于本土市場(chǎng)上線3/1/3款手游，根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，騰訊代理Nexon《冒險(xiǎn)島：楓之傳說》表現(xiàn)最佳，8月17日上線后穩(wěn)居iOS游戲暢銷榜單前六名，我們估算首月流水7-9億元，領(lǐng)先《戰(zhàn)地?zé)o疆》（8月24日）1-2億元、《新天龍八部》（8月29日）2-4億元，以及網(wǎng)易《全明星街球派對(duì)》（8月23日）3-5億元和嗶哩嗶哩《閃耀！優(yōu)俊少女》（8月30日）1-2億元。
　　近期新聞：1）國(guó)家新聞出版署公布2023年第2批進(jìn)口游戲版號(hào)，包括騰訊《航海王：壯志雄心》/《阿凡達(dá)：重返潘多拉》、網(wǎng)易《指環(huán)王：紛爭(zhēng)》等；2）騰訊海外游戲發(fā)行品牌Level Infinite宣布注冊(cè)賬戶達(dá)1,000萬(wàn)，并公布《刺客信條：Jade》等15款新游。
　　投資啟示：新游及暑期旺季拉動(dòng)大盤持續(xù)回暖。網(wǎng)易（NTESUS/9999 HK，買入）《逆水寒》維持強(qiáng)勁表現(xiàn)，或帶動(dòng)3季度手游同比增速超我們預(yù)期（23%），若新游熱度持續(xù)，全年預(yù)期仍有上調(diào)空間。騰訊（700 HK，買入）旗艦手游表現(xiàn)穩(wěn)健，新游貢獻(xiàn)增量，我們維持3季度3%增長(zhǎng)預(yù)期，海外研發(fā)+發(fā)行布局穩(wěn)步推進(jìn)，長(zhǎng)期將帶來估值提升。嗶哩嗶哩（BILIUS/9626 HK，買入）《閃耀！優(yōu)俊少女》首周表現(xiàn)弱于《公主連結(jié)》等重點(diǎn)手游上線初期，但參考港澳臺(tái)地區(qū)的版本，后續(xù)新卡池上線或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)流水增長(zhǎng)，我們將持續(xù)關(guān)注后續(xù)表現(xiàn)，判斷是否影響2024年收入預(yù)期。