久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)：四方股份公司是國(guó)內(nèi)電力二次設(shè)備龍頭企業(yè)，同時(shí)新能源建設(shè)帶動(dòng)公司發(fā)電與企業(yè)電力系統(tǒng)下游需求快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)23-25年公司營(yíng)收分別為63.85/83.71/111.69億元，同比增長(zhǎng)25.7%/31.1%/33.4%?；趯徤餍栽瓌t并考慮公司電網(wǎng)側(cè)業(yè)務(wù)與發(fā)電側(cè)業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長(zhǎng)，給予公司對(duì)應(yīng)2023年21.15x PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為17.26元，首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
　　電網(wǎng)投資加快，推動(dòng)主網(wǎng)架與配電網(wǎng)結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)。在“十四五”期間，我國(guó)的電網(wǎng)投資規(guī)模有望達(dá)到3萬(wàn)億元，公司將持續(xù)受益于電網(wǎng)投資的增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)持續(xù)向好。主網(wǎng)側(cè)用電缺口與大基地發(fā)電外送需求促進(jìn)投資增加；配網(wǎng)側(cè)用戶需求與分布式發(fā)電促進(jìn)投資增長(zhǎng)。
　　公司二次設(shè)備龍頭地位穩(wěn)固，充分受益電網(wǎng)投資上行周期。輸變電保護(hù)和自動(dòng)化系統(tǒng)是公司的核心業(yè)務(wù),該領(lǐng)域產(chǎn)品市占率穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列。同時(shí)配用電領(lǐng)域產(chǎn)品布局全面，有望充分受益投資增加。
　　發(fā)電側(cè)重點(diǎn)開拓新能源市場(chǎng)，傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)穩(wěn)定。新能源行業(yè)有望維持高景氣，公司不斷擴(kuò)大海內(nèi)外新能源業(yè)務(wù)布局，提供并網(wǎng)友好、自主可控的場(chǎng)站一體化解決方案。同時(shí)傳統(tǒng)電源業(yè)務(wù)整體持穩(wěn)，儲(chǔ)能方面持續(xù)聚焦技術(shù)創(chuàng)新，加速市場(chǎng)突破。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；儲(chǔ)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。