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事件：
　　近日，先導(dǎo)智能在光伏領(lǐng)域再次獲得突破：先導(dǎo)XBC全工序設(shè)備在行業(yè)頭部客戶現(xiàn)場(chǎng)順利實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，獲得客戶認(rèn)可并追加訂單。至今先導(dǎo)已累計(jì)獲得超過20億+設(shè)備訂單。（資料來源：官方公眾號(hào)）
　　累計(jì)獲得XBC設(shè)備訂單超20億元，助力下一代高效光伏技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用
　　公司是較早推動(dòng)XBC電池工藝技術(shù)升級(jí)的裝備企業(yè)，已獲得重大突破和客戶認(rèn)可。公司光伏團(tuán)隊(duì)率先實(shí)現(xiàn)了XBC電池的GW級(jí)工藝設(shè)備研發(fā)驗(yàn)證，在其全工序環(huán)節(jié)都實(shí)現(xiàn)了全新突破。根據(jù)官方公眾號(hào)，公司至今已累計(jì)獲得超過20億元的XBC全工序設(shè)備訂單。
　　2023年上半年國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備招標(biāo)平淡，下半年重點(diǎn)關(guān)注海外、儲(chǔ)能鋰電需求
　　1、海外市場(chǎng)。根據(jù)年度策略，我們預(yù)計(jì)歐洲、美國(guó)2023年鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模298、189億元，同比增長(zhǎng)43%、64%，均領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速（22%），海外市場(chǎng)是2023年鋰電設(shè)備招標(biāo)亮點(diǎn)。據(jù)年度策略報(bào)告，我們統(tǒng)計(jì)歐洲待建工廠規(guī)劃產(chǎn)能有望超1000GWh，其中本土（Northvolt、大眾、ACC等）合計(jì)約750GWh。
　　2、儲(chǔ)能市場(chǎng)。根據(jù)年度策略，我們預(yù)測(cè)2023年全球儲(chǔ)能鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模257億元，同比增速100%，占鋰電設(shè)備總需求達(dá)到13%，較2022年有望提升5pct。
　　3、整車廠自建電池。吉利（浙江衡遠(yuǎn)）、廣汽（因湃電池）、奇瑞、蔚來等主機(jī)廠均發(fā)布了自建電池計(jì)劃，因此2023年鋰電設(shè)備實(shí)際招標(biāo)需求或超理論值。
　　國(guó)際化戰(zhàn)略積極推進(jìn)，打造海外鋰電設(shè)備市場(chǎng)的中國(guó)名片
　　中國(guó)鋰電設(shè)備企業(yè)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，公司作為全球鋰電設(shè)備龍頭以及新能源裝備的領(lǐng)軍企業(yè)，未來將充分受益于海外市場(chǎng)增長(zhǎng)。2018-2021年公司海外業(yè)務(wù)收入占比分別1.7%、6.3%、7.6%、14.7%，2022年上半年公司海外業(yè)務(wù)收入占比19.0%，海外占比持續(xù)提升。訂單方面，我們預(yù)計(jì)2022年海外訂單40億元（ACC14GWh、大眾20GWh），預(yù)計(jì)2023年海外招標(biāo)將進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。
　　致力于打造非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備平臺(tái)型企業(yè)，非鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)有望蓬勃發(fā)展
　　公司覆蓋九大業(yè)務(wù)（鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備、3C設(shè)備、汽車產(chǎn)線、智能物流、氫能設(shè)備、激光加工設(shè)備、電容設(shè)備以及智能工廠解決方案），有望將先進(jìn)的研發(fā)、管理經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到各個(gè)領(lǐng)域，成為非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備龍頭。
　　盈利預(yù)測(cè)及估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)分別36.5、48.3、59.8億元，三年復(fù)合增速37%，對(duì)應(yīng)PE分別為12、9、7倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　鋰電企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)低于預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。