>> 山西證券-有色金屬行業(yè)周報：電解鋁利潤逐漸增加，旺季到來市場情緒好轉-230908
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
4431KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
楊立宏 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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板塊市場表現(xiàn)
板塊漲跌幅：有色金屬板塊報收4432.66，周變化0.73%，排名第5，跑贏上證綜指1.08pct。
子板塊表現(xiàn)：錫領漲，金屬新材料緊隨其后。其中，子板塊市場表現(xiàn)前三名：錫（2.44%）、金屬新材料（2.26%）、稀土（1.37%）；子板塊市場表現(xiàn)后三位：磁性材料（-0.59%）、白銀（-0.94%）、黃金（-2.14%）。
金屬價格表現(xiàn)
基本金屬：LME銅報收8362美元/噸，周變動-1.26%；上期所陰極銅（活躍合約）報收69220元/噸，周變動-0.30%。LME鋁報收2148美元/噸，周變動-0.83%；上期所鋁（活躍合約）報收19175元/噸，周變動1.03%。
貴金屬：COMEX黃金報收1916.30美元/盎司，周變動-1.37%；國內黃金期貨價格（活躍合約）報收463.42元/克，周變動1.06%。COMEX白銀報收23.17美元/盎司，周變動-6.06%；國內白銀期貨價格（活躍合約）報收5820.00元/千克，周變動-1.81%。
能源金屬：氫氧化鋰價格18.20萬元/噸，周變動-4.21%；工業(yè)級碳酸鋰價格19.10萬元/噸，周變動-2.55%；電池級碳酸鋰價格20.30萬元/噸，周變動-1.46%。鈷酸鋰價格25.50萬元/噸，周變動0.00%；電解鈷價格25.50萬元/噸，周變動2.20%；硫酸鈷價格36.75元/千克，周變動4.26%；四氧化三鈷價格143.00元/千克，周變動0.35%。LME鎳收盤價20450美元/噸，周變動0.49%；SHFE鎳收盤價167290元/噸，周變動1.26%；電池級硫酸鎳價格30450元/噸，周變動0.00%。
小金屬：鎂錠價格25350元/噸，周變動5.41%；鈀價格324元/克，周變動-0.31%；鈦鐵價格34100元/噸，周變動0.29%；金屬硅價格18000元/噸，周變動1.12%；鐠釹氧化物價格525000元/噸，周變動5.00%。
投資建議
基本金屬：宏觀方面，各城市緊跟發(fā)布認房不認貸政策，提振終端消費。本周，銅精礦TC加工費92.5美元/噸，較上周減少0.5美元/噸，仍處于高位，預計8月銅冶煉廠總產量93.65萬噸，環(huán)比增長約7.4%。理論上秋季是傳統(tǒng)旺季，但進入9月后市場表現(xiàn)仍不佳，預計銅價維持震蕩走勢，建議關注博威合金、紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)等。鋁方面，供應穩(wěn)定，本周電解鋁產量與上周持平；下游企業(yè)平均開工率不及50%，處于較低水平。受低庫存支撐以及房地產、經(jīng)濟發(fā)展等政策利好，本周鋁價繼續(xù)上漲，成本基本穩(wěn)定，電解鋁利潤持續(xù)增厚；預計電解鋁持續(xù)震蕩走勢，建議關注天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份等。
能源金屬：本周，鋰價繼續(xù)下跌，國內工碳市場成交價格區(qū)間在18-19.4萬元/噸之間，電碳成交價格在19-20.2萬元/噸之間。部分小廠由于利潤壓縮或成本倒掛而減產停產，碳酸鋰周產量持續(xù)小幅下降，本周碳酸鋰產量8003噸，周環(huán)比-3.63%。下游正極材料廠商開工率有所回升，磷酸鐵鋰企業(yè)開工率回升至70.69%，周變化+1.07%；三元材料企業(yè)開工率回升至56%，周變化+4.2%；但正極材料廠商對原料采購態(tài)度仍然較為謹慎，觀望與壓價情緒持續(xù)，預計短期內鋰鹽價格仍有下降空間。本周SC5鋰輝石中國到岸價2980-3250美元/噸，較上周下降25美元/噸，鋰輝石進口價格下降，對碳酸鋰成本支撐有所減弱。乘聯(lián)會預估8月新能源乘用車廠商批發(fā)銷量80萬輛，同比增長27%，環(huán)比增長9%，新能源汽車鋰資源需求恢復可期。雖然碳酸鋰利潤空間有所收窄，但自有優(yōu)質鋰資源的企業(yè)仍有一定利潤空間，建議關注成本控制能力較強的中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
風險提示
終端需求恢復不及預期；供給超預期釋放；海外地緣政治風險
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