>> 招商證券-藍(lán)曉科技(300487)營收利潤亮眼，業(yè)務(wù)持續(xù)多點(diǎn)開花-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
509KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
董瑞斌,鄭曉剛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2023年半年報
1）公司上半年實(shí)現(xiàn)營收10.07億元，同比增長33.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.46億元，同比增長75.26%；
2）二季度單季度實(shí)現(xiàn)營收5.07億元，同比增長20.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.12億元，同比增長81.44%。
鹽湖提鋰項(xiàng)目收入增幅明顯，“基本倉”業(yè)務(wù)維持高增長。根據(jù)公司23年半年報披露，扣除鹽湖提鋰項(xiàng)目，公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)收入9.15億元，同比增長29%，占上半年總營收的91%；鹽湖提鋰項(xiàng)目收入0.92億元，占比9%，相對2022年同期增長124%。截至中報，公司已完成及在執(zhí)行鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目共12個，合計(jì)碳酸鋰/氫氧化鋰產(chǎn)能8.6萬噸，其中5個已經(jīng)成功投產(chǎn)運(yùn)營。目前公司項(xiàng)目儲備充足，西藏城投結(jié)則茶卡項(xiàng)目已獲得環(huán)評審批，正進(jìn)行設(shè)備采購及生產(chǎn)，2023年以來又獲得國投羅鉀5000噸提鋰項(xiàng)目系統(tǒng)裝置、阿根廷哈納克3000噸提鋰整線、麻米措吸附劑訂單、國投羅鉀提鋰吸附劑訂單等，預(yù)計(jì)后續(xù)還將持續(xù)增長。
吸附材料業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，生命科學(xué)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)中，吸附材料營收7.33億元，增長22%，占比80%。從結(jié)構(gòu)來看，水處理與超純化實(shí)現(xiàn)收入2.49億元，同比增加40%；生命科學(xué)實(shí)現(xiàn)收入2.14億元，同比增加40%；節(jié)能環(huán)保同比增長33%。水處理與超純化領(lǐng)域憑借有競爭力的產(chǎn)品品系，市場滲透率進(jìn)一步提升；生命科學(xué)業(yè)務(wù)，下游GLP-1多肽類藥物銷量大幅增長，帶動固相合成載體銷售，同時軟膠、硬膠等產(chǎn)品銷量增加，板塊保持較高增速；節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，廢水、廢氣處理及CO2捕捉吸附材料銷售呈現(xiàn)增長趨勢；化工與催化小幅增長，技術(shù)壁壘較高，潛在市場空間廣闊。基礎(chǔ)業(yè)務(wù)增長潛力足，后續(xù)將維持快速增長。
受益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及原材料價格下降，綜合毛利率顯著提升。公司綜合毛利率為47.91%，同比上升4.7%，其中吸附材料毛利率為49.5%，增加6.1%。2023年上半年，得益于生命科學(xué)等高毛利業(yè)務(wù)占比提升，以及苯乙烯等原材料價格下降，公司毛利率明顯提升，體現(xiàn)了較高的技術(shù)壁壘和核心競爭力。
推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，加強(qiáng)海外營銷技術(shù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及國際化高層次人才引進(jìn)。公司上半年實(shí)現(xiàn)海外銷售收入2.26億元，同比增長26%，海外業(yè)務(wù)延續(xù)良好增長趨勢。公司在阿根廷設(shè)立子公司及南美研發(fā)中心，為大量南美“鋰三角”區(qū)域客戶提供本地化的技術(shù)服務(wù)，助力公司市場開拓和項(xiàng)目運(yùn)營，未來有望持續(xù)貢獻(xiàn)收入
維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評級。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收為30.5/40.8/49.8億元，歸母凈利潤為7.9/10.8/13.5億元，對應(yīng)當(dāng)前PE為38.0/27.7/22.2倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：新項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險等
|
|
