>> 西部證券-每周債市復盤：房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵，債市小幅走弱-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
548KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜漸 |
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本周地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵，債市小幅走弱。上周一線城市集體官宣“認房不認貸”政策、本周國有大行官宣9月25日起主動批量下調存量首套房貸利率，房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵下，債市小幅持續(xù)走弱。短期來看，受政策落地影響債市出現(xiàn)暫時性調整，收益率面臨一定上行壓力，但基本面偏弱背景未變，債市利率下行大趨勢尚未轉變。
債券市場方面：
1、地產(chǎn)政策發(fā)酵下各品種收益率整體上行。截至9月8日收盤，1Y、3Y、5Y、10Y期國債利率分別較上周上升13.74bp、8.97bp、5.48bp、5.25bp。
2、央行逆回購縮量續(xù)作，資金面偏緊。
3、同業(yè)存單發(fā)行成本上升，較上周上升4.9bp，凈融資額轉負，為-3234億元。
4、地方政府債發(fā)行環(huán)比下降，政金債環(huán)比小幅放量，較上周分別下降1138億元和增長30億元。
5、國債投資情緒較強，招標結果較好。本周共發(fā)行5支國債，合計發(fā)行規(guī)模約2380億元，下周計劃發(fā)行國債3支，發(fā)行規(guī)模合計2130億元。
6、地方政府專項債發(fā)行節(jié)奏逐漸加快。8月專項債新增5945.78億元，1-8月發(fā)行進度達81%。
本周重點經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面：
進出口跌幅均收窄。8月美元計價出口增速從7月的-14.5%升至-8.8%，好于Wind一致預期的-9.5%；美元計價進口金額同比增速由7月的-12.4%收窄至-7.3%，好于Wind一致預期的-8.2%。
外圍環(huán)境方面：
美國8月ISM非制造業(yè)超預期。美國8月ISM非制造業(yè)指數(shù)54.5，預期52.5，前值52.7，創(chuàng)下六個月高位，突顯了一定的經(jīng)濟韌性。美聯(lián)儲在更長時間內維持較高利率的預期或有所升溫。
權益市場、商品市場方面：
1、權益市場：風險偏好下降。本周隨著政策的短期提振效果逐漸褪去，滬深300指數(shù)全周累計下行51.50點至3739.99點。
2、商品市場：小幅走弱，商品綜合指數(shù)小幅下行1.23%。
風險提示：經(jīng)濟復蘇進程不及預期，穩(wěn)增長政策力度不及預期。
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