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本周（2023/9/1-9/8）建材動(dòng)態(tài)：水泥需求恢復(fù)緩慢，價(jià)格環(huán)比回落0.3%。浮法玻璃價(jià)格環(huán)比上行，市場(chǎng)成交重心不斷上行，預(yù)計(jì)下周價(jià)格仍有可提升空間。玻纖行業(yè)，粗紗市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)銷平平，電子紗市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。消費(fèi)建材方面，各大銀行出臺(tái)政策下調(diào)房貸利率，后續(xù)其他銀行將陸續(xù)推動(dòng)相關(guān)政策落地實(shí)施，疊加舊改項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)鏈條需求有望受益。
　　水泥行業(yè)：需求恢復(fù)緩慢，價(jià)格環(huán)比回落。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.3%。價(jià)格下調(diào)區(qū)域主要是北京、江西、河南和陜西地區(qū)，幅度10-20元/噸；價(jià)格上漲區(qū)域?yàn)樵颇?，幅?0元/噸。9月上旬，盡管國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但下游需求受資金短缺影響，恢復(fù)較為緩慢，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比提升約3個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，由于水泥市場(chǎng)需求旺季不旺，價(jià)格上漲難度較大，底部震蕩調(diào)整為主。
　　玻璃行業(yè)：價(jià)格環(huán)比上行，市場(chǎng)氛圍較為活躍。本周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)2061元/噸，較8月31日增加48元/噸，環(huán)比+2.38%；本周全國(guó)周均價(jià)2049元/噸，較上周（2014）增加34元/噸，環(huán)比+1.71%。本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)受企業(yè)低庫(kù)運(yùn)行、局部需求好轉(zhuǎn)及原材料上漲等多重因素影響下，整體交投較為活躍，市場(chǎng)成交重心不斷上行。后市來(lái)看，近期浮法玻璃有2條生產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火，產(chǎn)量或有增加，需求雖未有明顯利好，但原材料價(jià)格不斷上漲下，預(yù)測(cè)下周浮法玻璃價(jià)格仍有可提升空間。
　　玻纖行業(yè)：粗紗市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)銷平平，電子紗市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。1）無(wú)堿紗：本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，多數(shù)企業(yè)報(bào)價(jià)較前期有所下滑，但價(jià)格下降對(duì)下游加工廠刺激仍較有限，部分廠產(chǎn)銷較上月稍有下滑。從需求端看，當(dāng)前下游加工廠訂單量有限，開工率偏低。從供應(yīng)端看，周內(nèi)北方一條池窯產(chǎn)線冷修，市場(chǎng)在產(chǎn)產(chǎn)能略有縮減，但市場(chǎng)在產(chǎn)產(chǎn)能仍處高位，短期需求難有明顯好轉(zhuǎn)，池窯廠出貨一般下，廠庫(kù)壓力仍偏大。2）電子紗：本周國(guó)內(nèi)電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠出貨一般，當(dāng)前電子紗成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格存一定支撐，部分廠外售量縮減下，電子紗價(jià)格小幅提漲。從需求端看，下游PCB市場(chǎng)開工處低位，新單跟進(jìn)量不飽和下，多數(shù)深加工廠以按需補(bǔ)貨為主。短期各廠價(jià)格受成本端支撐，大概率趨穩(wěn)運(yùn)行。本周電子紗主流報(bào)價(jià)7800-9000元/噸不等；電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)為3.2-3.8元/米不等。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：房貸利率下調(diào)提振市場(chǎng)信心，管網(wǎng)更新需求有望加速落實(shí)。9月7日，工、農(nóng)、中、建、交和郵儲(chǔ)銀行、中信銀行等相繼發(fā)布存量首套個(gè)人住房貸款利率調(diào)整的公告，明確對(duì)于首套存量住房貸款，無(wú)需申請(qǐng)銀行將統(tǒng)一調(diào)整，對(duì)于符合條件的存量二套房及以上貸款，可以主動(dòng)申請(qǐng)利率調(diào)整，有助于降低居民購(gòu)房負(fù)擔(dān)，提升居民購(gòu)房信心和意愿。隨著大行公布降低降貸款利率政策，后續(xù)其他銀行將推動(dòng)相關(guān)政策落地實(shí)施，有望帶動(dòng)房地產(chǎn)鏈條需求修復(fù)，持續(xù)關(guān)注在一二線城市市占率較高的龍頭企業(yè)。此外，疊加舊改政策的持續(xù)發(fā)力，住建部要求落實(shí)《城市燃?xì)夤艿赖壤匣赂脑鞂?shí)施方案（2022—2025年）》和《全國(guó)城鎮(zhèn)燃?xì)獍踩珜ｍ?xiàng)整治工作方案》，提出2024年計(jì)劃改造項(xiàng)目應(yīng)于今年啟動(dòng)項(xiàng)目立項(xiàng)審批、改造資金籌措等前期工作，23Q4或能看到燃?xì)夤芫W(wǎng)更新類項(xiàng)目大量立項(xiàng)，有望支撐管材舊改需求釋放。
　　投資建議：北新建材、亞士創(chuàng)能、偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、科順股份、科達(dá)制造、東方雨虹、東鵬控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。